地方国企改革线索 环保或成市场新热点

　　2017年第一季度，如果对于次新股是黄金时代，那么同处黄金时代的恐怕少不了天津国企改革板块。据不完全统计，近期一汽夏利（000927）、天津磁卡（600800）等公司股价走势相当抢眼。

　　仅1月17日以来，天津板块就累计上涨10%，而同期沪指上涨4.32%。2017年是天津国改关键年，不少市场机会的线索也暗藏其中，投资者可以围绕产业端的供给侧改革去重点关注。

　　随着京津冀一体化的快速推进和加深，产业升级对京津冀地区的环境承载力形成了新的压力。环保产业快速发展就成了实现产业配套的重要需求。考虑到京津冀一体化的规模，环保产业相关的地方国企有望借助政策引导，成为市场新热点。

　　2014年3月天津市发布的《关于进一步深化国 资国企改革的实施意见》提到，“到2017年底，重点集团至少拥有1家上市公司，经营性国有资产证券化率达到40%。”而目前天津54家下属企业中仅有 13家拥有上市公司资本平台，上市公司家数为19家。根据2016年天津市政府工作报告规划，竞争类企业资产证券化率整体需要达到50%，而目前，天津平 均的资产证券化率为21.65%。

　　在市场和政策的双重引导下，有不少公司已经引起了市场的关注。以天津本地股渤海股份（000605）为例，目前为止共有11家主力机构介入，持仓总计4904.76万股，占流通A股的41.41%。

　　据了解，公司前身是滨海供水公司，成立于2001年，并于2013年借壳四环药业上市。公司实际控制人为天津市水务局，持股比例为24%，主营天津市滨海新区原水及自来水业务。上市后，公司增发、收购等资本运作频繁。

　　目前公司业务主要覆盖供水和污水处理两块。引人关注的是，该公司是天津市滨海新区引滦原水唯一供应商，具备垄断壁垒，区位优势明显，供水业务持续为公司贡献优质稳定利润。

　　中信建投报告认为，公司拥有独特区位优势，水务业务将保持稳定增长；并购嘉诚环保之后业务领域大幅拓展；PPP项目热潮带来快速增长机遇；借助资本运营打造产业控股平台的目标明确；同时兼具市值小，弹性高，成长性好的特点，维持买入评级。

　　跟市场热点涌现相匹配的是政策端的异常活跃。最近一年以来，天津国企改革不断加速推进。在2016年5月23日，天津市召开了深化国有企业改革工作推动会，先后出台了4个深化国有企业改革的意见及11个配套文件。

　　虽说政策支持力度空前，但地方国企改革也绝非没有重点。面对上市公司少的现状，天津国企改革政策偏向于“靓女先嫁“。对于环保、医药等朝阳产业，采取更大力度的支持。改变以往企业与资本市场连接不够，融资只能靠银行信贷，成本较高的困局。

　　在此背景下，渤海股份做了不少大胆尝试。设立环保产业基金对环保产业链优质标的进行股权投资和培育；联手南科大成立研究院，促进校企联合，科技成果转化；增资中福天河，初步涉足养老领域，业务覆盖区域、领域和规模的不断扩大

　　有机构认为，借助公司的国企背景，以及资本运作的灵活性，公司发展成为京津冀地区大型产业投资控股集团值得期待。

　　早在今年初，发改委就接连印发了《“十三五”全 国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》和《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》印发，旨在加快形成“绿色生态、系统协调”的城镇污水处 理及再生利用设施建设格局。1月23日、24日连续两天渤海股份涨停，游资介入迹象明显。

　　总之，公司在建项目陆续投产，污水处理能力快速增长，项目区域从华北拓展至全国，未来凭借水处理巨大的市场空间和灵活的业务模式，污水业务或将成为公司新的利润增长点。与此同时，滨海新区的快速发展和京津冀一体化战略的推进将为公司带来额外增长机遇，投资者可留心关注。