环保新周期下的“蓝天保卫战” 关注三条主线(名单)

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　　来源：安信证券 作者：陈果

　　环保投资步入新周期：上一轮环保投资周期已经取得了明显的成绩，为接下来“蓝天保卫战”的攻坚克难树立了信心。当前的雾霾污染虽已得到控制，但民众对空气质量的要求也进一步提升，进入十三五，环保投资迎来新周期。新一轮的环保投资周期呈现出一些新的特点：包括重视程度更高、考核督察频繁、环保投资继续增加、防治挑战巨大。

　　“蓝天保卫战”是主战场，也是持久战：2017年是“大气十条”的考核年，是上一轮环保周期的验收阶段，就目前的验收成果来看，大气污染防治取得了阶段性的胜利。但大气污染治理需要长期的努力，今年也是新周期的起点，从京津冀方案和“十三五”规划可以看出，接下来的工作任重道远。京津冀地区作为雾霾重灾区同时也是大气污染治理的排头兵，其大气污染问题源自三大因素耦合：一是来自于工业源，包括燃煤电站、工业锅炉等；二是农村源，京津冀地区主体是华北平原，其农业耕作、农业活动所带来的污染也比较严重；三是城市化过程中带来的污染问题，包括机动车、飞机、城市化的建设、甚至每家每户的装修等。

　　三条投资主线：进入2017年，环保“十三五”规划正式开始推进，必将带来一轮新的环保投资周期。今年既是《大气污染防治行动计划》（大气十条）第一阶段的考核年，又是《“十三五”生态环境保护规划》出台后正式实施的第一年，在两轮环保周期中承前启后的关键年份，大气污染防治带来的相关投资机会值得重点关注。

　　在刚刚闭幕的两会上雾霾不出意外再次成为热点话题，无论是官方发言还是民间呼声，对雾霾治理都有极高的期望。我们认为，环保新周期下的蓝天保卫战已经打响，主要应把握以下三条投资主线：第一条主线：雾霾监控强化，主要关注大气监测（聚光科技等）。第二条主线：雾霾源头控制，主要关注综合节能改造（神雾环保等）、超低排放（清新环境等）、煤改气（百川能源等）等。第三条主线：防霾健康消费：主要关注口罩、空气净化器（再升科技等）。

　　风险提示：

　　1、十三五期间环保投资不及预期。