98年洪涝灾害经济损失严重，期间资本市场表现平淡。1998年洪水灾害始于6月12日，至于当年9月25日，汛期历时3个半月，据不完全统计，共有29个省（区、市）遭受了不同程度的洪涝灾害，受灾面积3.18亿亩，成灾面积1.96亿亩，受灾人口2.23亿人，死亡3004人，倒塌房屋685万间，直接经济损失达1660亿元。同期，葛洲坝跑输大盘。
南方暴雨带来汛情严重，安徽省成重灾区。今年6月下旬开始，汛情逐渐演变为灾情，连续暴雨已经给我国长江流域带来重大灾害，截至7月3日，全国已有26省（区、市）1192县遭受洪涝灾害，受灾人口3282万人，因灾死亡186人、失踪45人，倒塌房屋5.6万间，直接经济损失约506亿元，其中以湖北和安徽受灾最为严重。7月5日上午，李克强总理飞抵湖南、安徽视察汛情，强调人民生命财产尤为重要。
水利建设利国利民，年均投资或将稳定在万亿元以上。2015年我国水利建设投资额7249亿元，2011-2015年水利建设年复合增长率19.29%；2016年初水利厅局长会议上已经明确指出，全年在建重大水利工程投资规模保持在8000亿元以上；2015年4月国务院发布《水污染防治行动计划》即“水十条”，市场预期水十条目标达成整体市场空间超过2万亿元；另外，我们认为此次洪水灾害严重，将更加引起中央和地方对水利建设的重视，水利建设规模确定性进一步增强。
投资建议：虽水利建设已取得一定成就，但汛情的严重仍凸显建设的不足，我们预计未来水利建设年投资规模维持在万亿元以上，投资相对确定，是我们中期策略中重点推荐确定性强的细分领域之一，我们维持对建筑行业的“中性”评级，但依然维持中期策略观点，建议在不确定中挖掘确定性机会，首先是自下而上选择确定性强的设计类公司、轨道建设和水利建设三个细分领域，水利建设个股维持中期策略推荐，建议首选建工集团整体上市+员工持股概念的安徽水利，其次推荐海堤建设龙头，同时将发展文娱第二主业的围海股份；另外建议关注深耕PPP业务的水利股葛洲坝。
风险提示：政策风险；国内经济增速低于预期；水利建设投资力度不达预期。
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