■本报记者 张晓峰 见习记者 牛仲逸

　　交通运输 连续3年现金分红行业占比52%

　　 上周六，沪市首份年报出炉，威远生化2012年净利大增近六成，而昨日深市首份年报也已亮相，ST传媒2012年实现净利润136.14万元，成功扭亏为盈。由此，沪深两市正式拉开年报行情大幕。市场分析人士表示，年报行情将主要围绕高增长以及高送转两条主线展开， 而在证监会积极推动现金分红的背景下，能够拿出真金白银回报投资者的上市公司将成为市场进一步关注的热点。

　　 统计数据显示，两市共有747家上市公司2009年至2011年连续三年实施现金分红，占沪深两市个股家数的30%。其中，贵州茅台连续三年每股税前红利共计7.48元，居两市现金分红榜首，张裕A（4.12元）、洋河股份（3.3元）、泸州老窖（3.15元）、罗莱家纺（3.12元）等股连续三年每股税前红利合计超3元。

　　 数据进一步显示，在连续三年实施现金分红的747家上市公司中，今年以来，533股跑赢同期大盘，占比约71%。其中，中航重机大涨67.54%高居榜首，北斗星通（54.05%）、乐通股份（51.8%）、南风股份（34.91%）、大族激光（34.84%）、北方国际（33.71%）、卧龙电气（31.98%）、中航精机（30.34%）等股年内累计涨幅均逾30%。

　　 从连续三年实施现金分红股行业占比角度看，占比超过40%的行业有：交通运输（51.69%）、金融服务（44%）、商业贸易（41.94%）、黑色金属（41.18%）等4类行业；占比在30%-40%的行业有10类；占比在20%-30%的行业有7类；电子（18.32%）、综合（11.36%）两行业连续三年实施现金分红股行业占比最低。

　　市场分析人士认为，逾7成“现金奶牛”能大幅跑赢同期大盘，主要源自其良好的业绩支撑。这些公司能以大量现金分红，表明公司经营状况良好，现金流充裕，经营风险不大，业绩表现良好。而受证监会明确要求上市公司完善分红政策，积极回报股东等因素的影响，今年准备拿出真金白银回馈投资者的上市公司有望创出新高。

　　 统计数据显示，交通运输（申万一级）行业共有46家上市公司2009年至2011年连续三年实施现金分红，行业占比51.69%，居排行榜首位。

　　具体看，海峡股份（1.6元）、深赤湾A（1.19元）、大秦铁路（1.04元）、宁沪高速（1.03元）等4股连续三年每股税前红利逾1元，白云机场（0.91元）、锦江投资（0.90元）、上海机场（0.75元）、皖通高速（0.62元）等紧随其后。

　　从市场表现看，今年以来，在2009年至2011年连续三年实施现金分红的46家上市公司中，有25股跑赢同期大盘。其中，中信海直（14.71%）、珠海港（9.18%）、澳洋顺昌（7.10%）、深圳机场（7.01%）、江西长运（6.90%）等股涨幅居前。

　　2012 年，由于国内经济增速下滑，货运需求放缓，燃油成本增加，交通运输行业上市公司整体盈利减少。数据显示，2012 年前三季度，交通运输上市公司共实现营业收入6712 亿元，同比增长9.1%。实现归属母公司所有者净利润463 亿元，同比下降21%。

　　分析人士指出，2012 年，交运周期性板块盈利大幅下滑，遭遇业绩、股价“双杀”；弱周期板块跑输市场，并没有体现出传统的防御性。

　　 信达证券表示，铁道部作为最后的“垄断壁垒”将“政企分离”，允许民间资本投入，无论何种改革方案都是一种制度红利的释放，铁路公司能够获得更多的经营自主权；随着国家对于低空空域的逐步放开以及国家对于通用航空行业的政策支持，我国通用航空私人及公务市场需求将呈爆发式增长；为扶持航运企业，政府可能出台多项措施减负或通过注资减轻财务压力。建议关注受益通用航空大发展的中信海直和铁路业务转型的铁龙物流。

　　金融服务

　　连续3年现金分红行业占比44%

　　 《证券日报》市场研究中心数据显示，在50只金融服务股中，有22只个股近3年实施了连续现金分红，行业占比为44.00%，成为年度分红家数较集中的行业之一。

　　 从近三年累计分红情况看，中信证券的每股税前现金分红达到1.43元，成为现金分红最多的个股。中国人寿、兴业银行近三年累计每股现金分红均为1.33元。从市场表现看，自去年12月4日截至昨日收盘，民生银行、兴业银行、浦发银行分别上涨45.56%、44.67%、41.50%，成为金融服务行业中连续三年现金分红且表现最强势的品种。

　　 上市银行三季报数据显示，上市银行公司前三季度共实现净利润8127.67亿元，同比增长17.43%。与其他行业相比，银行业表现较好。同时，中投公司兼汇金公司董事长楼继伟日前表示，目前四大行股价没有真实反映其实际经营业绩，汇金公司会继续在二级市场进行自主增持。汇金承诺未来6个月会继续在二级市场增持四大行股份。

　　 另外， QFII在第三季度继续增仓。据数据统计，QFII三季度在金融行业的持股高达38.16亿股，比重超过65%。

　　东方证券表示，银行的快速估值修复过程大体结束。本次估值修复给市场的重要提示是，1倍市净率以下的银行估值是不被接受的。在估值见底确认下，预计2013年银行股将有20%即ROE的投资回报，再加上潜在的估值修复空间。长期来看，银行股在1.5倍市净率都是合理的。

　　商业贸易

　　连续3年现金分红行业占比42%

　　 《证券日报》市场研究中心数据显示，在93只商业贸易股中，有39只个股近3年实施了连续现金分红，行业占比为41.94%，成为年度分红家数较集中的行业之一。

　　 从近三年累计分红情况看，人人乐的税前现金分红达到1.50元，成为现金分红最多的个股，步步高、广州友谊近三年累计每股现金分红分别为1.40元和1.20元。从市场表现看，自去年12月4日截至昨日收盘，重庆百货、合肥百货、江苏舜天分别上涨49.44%、48.48%、40.39%，成为商业贸易行业中连续三年现金分红且表现最强势的品种。

　　 元旦1月1日-1月3日期间各区域百货门店销售同比平均增速预计在10-15%左右，增速环比好于12月份，但低于2012年同期增速。

　　 东方证券认为，今年百货行业销售增速将会出现明显改善，预计一季度行业增速为20%以上。影响今年行业盈利的两个重要因素已经达到一定平衡：1、网购对百货行业的分流虽然不会大幅降低，但影响程度不会继续恶化；2、影响行业盈利的人工费用不再会出现阶段性大幅上涨，百货双杠杆的盈利驱动模式优势将再次上演。尽管百货行业经营方式转型并不能一蹴而就，但短期内行业区域经济增速较快、商业供给缓慢且公司本身致力于业绩改善、提升经营效率和质量，从而提升ROE 的公司在行业内具有较强的防御性，建议重点关注预期未来弹性较大的公司：海宁皮城、合肥百货、友阿股份、重庆百货以及银座股份。

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