石波/文

　　(作者为上海尚雅投资管理有限公司总经理兼投资总监)

　　新能源仅仅是一个概念，不适合投资吗？至少2009年阳光私募排名第一的尚雅投资总经理兼投资总监石波不这么认为。在石波看来，此次超级大熊市是对过去的高碳经济发展模式的一个清算，取而代之的将是低碳的节能型经济发展模式。

　　《美国清洁能源与安全法案》及在今年11月召开的哥本哈根会议将成为低碳经济的催化剂——所有的经济活动都将会以低碳经济重新定义，全球将出现统一的碳交易市场。

　　低碳经济是一个很大的范畴，产业链中包括了风电、建筑节能、新能源汽车等诸多新兴行业，更可能是一个可在未来40年高成长的、可持续关注的投资机会。

　　我们正处于一个重要的经济转型期。

　　上世纪70年代日本崛起时，油价每桶从2美元涨至20美元，出现第一次能源危机，进而演变为全球经济危机和股市暴跌。这一次“金砖四国”的快速崛起也同样导致了资源价格暴涨，油价每桶从30美元涨到147美元，铁矿石价格亦暴涨，所有资源品价格都出现大幅暴涨，最后结果就是经济崩盘。

　　2008年爆发的经济危机说明此前的高碳经济(煤炭、钢铁、有色等)老路已经走不通了——如果全世界人民都像美国人那样去买大房子和大排放量汽车，那么发展下去的结果就是地球毁灭。

　　我们经历的这个人类历史上第六大超级熊市也告诉我们，世界上没有简单的经济崛起之路，按照高耗能高消耗高排放的老路发展下去是不可持续的。新经济体的崛起必须开创新的经济发展道路，发展资源节约型、环境友好型的低碳经济是中国经济崛起的必然之路。

　　目前，人类面临两个最大的问题：气候问题和能源问题。气候问题已经非常严重，空气中二氧化碳的当量浓度达到400PPM(百万分之一)，如果到了450PPM全球温度会上升2度，北冰洋的冰层都会融化，导致海平面上升。英国科学家讲人类拯救地球的时间只有七年，气候问题成为关系人类生存的核心问题，解决之道就是发展低碳经济，用市场化的办法，使高碳经济为低碳经济买单。

　　最近，各国都在探讨对高碳行业和企业征收二氧化碳排放税，通过排放许可权交易补贴低碳和零排放的清洁能源，达到减少二氧化碳排放和解决气候问题的目的。

　　人类的发展是不断突破资源和环境约束的过程，资源是有限的，人类的智慧是无限的，面对经济困难和危机的时候，人类总能通过科技进步的办法突破资源约束和经济发展的矛盾。所以，经济萧条期最容易爆发科技革命。

　　1974年爆发第一次能源危机后，日本大力发展电子工业和节油汽车工业，并在1980年汽车销量超过美国，日本股票指数从1960年代的1000点涨到39000点；1990年爆发第二次能源危机后，美国开始大力发展互联网，带动全球出现网络经济，1990年代美国股票指数上涨超过4倍；2008年全球爆发第三次经济危机后，美国新一届政府提出发展新能源经济，提出三年内新能源的比例增加一倍，十年内投资1500美元资助新能源，创造500万个就业岗位等政策。最近，美国国会又提交了更加激进的《美国清洁能源与安全法案》，要对高碳经济征收6000亿美元的排放权以补贴新能源，通过配额交易发展低碳经济，创造新经济需求。

　　现在全球已经形成共识，就是2050年二氧化碳排放要减少50%-80%。《京都议定书》规定发达国家2012年要比1990年减少排放5.6%。今年11月份哥本哈根会议将讨论2012年后的世界经济格局和发展方向，现在欧盟提出2020年的排放目标是减少30%。

　　《美国清洁能源与安全法案》和哥本哈根会议将对全球经济格局产生重要影响，将确定未来全球经济的发展方向和发展模式。美国目前提出的目标是2012年减少3%、2020年减少20%、2050年减少83%的二氧化碳排放，美国参与排放权交易市场后，将促进全球尽快形成统一的低碳经济发展目标。

　　《京都议定书》对中国等发展中国家没有强制排放要求，但如果不减排，美国一旦开始强制减排后给中国的压力就会非常大。美国开始强制减排后，将形成一整套低碳经济的标准，如配额、排放权交易、排放抵扣、清洁能源、建筑节能标准等，如果中国不增收碳税美国就有可能对我们增收碳关税，这就会打击中国的制造业和高碳经济。而中国政府早已提出建设环境友好型和资源节约型社会：2010年要比2005年减少20%的单位GDP能耗，减少排污10%。

　　今年末哥本哈根会议将会成为全球的走向低碳经济的标志，全球将会出现统一的碳交易市场，所有的经济活动将会以低碳经济重新定义。我们认为，未来的40年经济发展，会对过去30年高碳经济发展模式进行清算而出现低碳经济增长模式。

　　全球最大交易市场

　　低碳经济的特征是以减少温室气体排放为目标，构筑低能耗、低污染为基础的经济发展体系，包括低碳能源系统、低碳技术和低碳产业体系。

　　低碳能源系统是指通过发展清洁能源，包括风能、太阳能、核能、低热能和生物质能等替代煤、石油等化石能源以减少二氧化碳排放。低碳技术包括清洁煤技术(IGCC)和二氧化碳捕捉及储存技术(CCS)等等。低碳产业体系包括火电减排、新能源汽车、节能建筑、工业节能与减排、循环经济、资源回收、环保设备、节能材料等等。

　　低碳经济的起点是统计碳源和碳足迹。二氧化碳有三个重要的来源，其中，最主要的碳源是火电排放，占二氧化碳排放总量的41%；增长最快的则是汽车尾气排放，占比25%，特别是在我国汽车销量开始超越美国的情况下，这个问题越来越严重；建筑排放占比27%，随着房屋数量的增加而稳定的增加。

　　碳足迹，就是一个人、商品和企业耗用的二氧化碳量，如以后商品标明碳足迹，即消耗了多少二氧化碳，此举将鼓励使用低碳的商品。

　　其次是分配碳配额，就是根据公约确定下来的数量施加了限制。如，到2020年要减少30%，就会核定某行业碳排放是多少，过一年要减少多少，制定一个指标，这成为一个配额。配额可以通过发展新能源抵扣和交易。

　　低碳经济的市场化机制是碳交易，就是通过交易购买排放权。花钱买排放使排放权(ERT)成为一个商品，合同的一方通过支付另一方获得温室气体减排额，买方可以将购得的减排额用于减缓温室效应从而实现其减排的目标。

　　碳交易市场将成为全球最大的交易市场，近年来的每年交易金额都以翻倍的速度增长，2008年的市场价值是600亿欧元，2012年有望达到1500亿美元。

　　还有一个就是CDM机制(清洁发展机制)，因为发展中国家没有减排义务，同时由于发达国家减排温室气体的成本是发展中国家的几倍甚至几十倍。发达国家通过在发展中国家实施具有温室气体减排效果的项目，把项目所产生的温室气体减少的排放量作为履行京都议定书所规定的一部分义务，以抵消它的配额和限量，这是每年2亿—4亿吨二氧化碳的成交量。CDM价格的走势最近随着金融危机的缓解而上升。

　　“减碳经济”体系

　　减碳经济就是首先要考虑最省钱的减排办法。减碳经济40%的份额可以通过节能的办法，其中建筑节能的方法是最经济的，建筑节能减排一吨二氧化碳可节省100美元，提高燃油经济性只能节省80美金。剩余60%的减碳要通过减排实现，包含混合动力、煤电和太阳能减排，这其中太阳能减排是比较经济的方案，减排1吨只花费30美元，混合动力减排1吨要花费100美元。

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