东方证券：提高房地产平均每股收益0.03元

　　本次央行大幅度降低存贷款基准利率和降低存款准备金率，且降幅超过市场预期，反映了央行“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”地贯彻落实适度宽松的货币政策。大幅度降息对房地产行业这种资金密集性行业而言，属于实质性利好。

　　降息能使得房地产开发商的资金成本降低，尽管短期来看，一次降息对其资金成本的影响还很有限，但通过多次降息，开发商的资金压力已得到一定程度的缓解，而且对未来资金成本将下降的预期也更加明确。我们以wind房地产板块121家上市公司的负债情况简单测算，本次降息预计可减少房地产板块上市公司利息支出约30亿元，提高上市公司平均整体收益每股约0.03元。

　　对购房者而言，降息将减小其购房利息负担，有效提高购房者的消费能力。经过测算，如果按等额本息还款法，假设贷款50万元，贷款期限为20年，则按一般购房贷款优惠利率下限，每月可减少月供261元；按首次购房贷款最优惠利率，每月可减少月供205.59元。

　　财政部出台房地产新政时，我们认为房地产行业的政策拐点已经出现，将房地产行业的投资评级由“中性”上调为了“看好”。

　　从未来房地产行业政策面来看，可能还会有后续有利于房地产行业复苏的利好政策出台。但是我们仍旧认为，行业成交量的复苏才是行业复苏的关键。我们预计行业复苏将会在未来3—6个月来临。根据对全国15个大中城市房地产市场的跟踪，房地产新政实施后，包括北京在内的各地房地产市场成交量均持续出现了恢复性增长，目前我们判断2009年房地产市场的成交量应该好于2008年。

　　从地产股的估值水平来看，目前仍处于价值投资区域，我们维持房地产行业的投资评级为“看好”，建议超配房地产细分行业龙头公司，给予保利地产、金地集团、招商地产、万科A、荣盛发展、冠城大通、华发股份、陆家嘴、浦东金桥、张江高科“买入”评级。

　　中原证券：减少房地产公司利息支出20亿

　　根据世界经济及我国宏观经济现在面临的状况，在近两个月已经连续三次降息的基础上，预计央行将在今年剩余时间及2009年上半年降低存贷款利率2-3次。降息政策无疑是针对宏观经济的普惠措施，房地产行业也将受益。

　　降息对房地产行业的利好程度：一次降息的效果较小，但是连续降息的累积效应将逐渐显现。降息一方面降低了消费者的购房成本，促进了需求的释放；一方面减轻了开发企业的资金成本，对房地产行业盈利产生正面影响；此外，如果连续降息导致一年期定期存款利率大幅低于房租收益比，在宏观经济不发生衰退的情况下，房地产市场需求会获得较好的支撑；如果因为连续降息导致存款利率低于CPI，则资产价格也会面临支撑。

　　房地产行业净利润增加幅度：虽然市场预期央行会降息，但此次力度之大超出预期。根据我们对房地产行业主要公司的估算，按三季度末长短期负债资金数据计算，本次降息将减少房地产上市公司利息支出约20亿元，此次降息对地产公司业绩提升的平均幅度为10.25%。

　　购房消费者成本的降低幅度：降息会减少购房者的贷款成本，以购买100万元的首套普通住房、首付20%、商业银行贷款利率下浮30%为例，采用等额本息还款法，此次降息之前还款总额为127.14万元，月均还款额为5297.34元；降息之后的还款总额为119.24万元，月均还款额为4968.40元。此次降息可以减少还款6.21%，相当于房价下降4.97%。当然，对于全额现金购房的消费者没有影响。

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