本报记者 杨峰 实习记者 任牧

　　随着电力板块上市公司三季报陆续浮出水面，煤炭涨价等利空因素终于在长时间的积累发酵后集中爆发：几乎所有的电力上市公司三季报都不甚乐观，亏损企业占绝大部分，在亏损边缘挣扎的公司亦非少数——而能在三季报中出现微盈的企业已经足以弹冠相庆了。

　　解决电力企业困境的种种可行路径越来越多地被探讨，而这其中被讨论最多的、最简单也是最有效的办法，就是再次提高电价。

　　只不过，在所有接受采访和发表评论的行业研究员看来，最糟糕的三季报也许已经就是“最坏的三季报”了：导致电力企业盈利大幅下降的不利因素正逐一发生逆转，比如煤炭价格的一路下行，且下降趋势已基本确定，而电力设备行业因为钢铁和有色金属等原材料价格的大幅回落，给发电企业电厂设备的采购情况的好转提供了必要条件。

　　在遭遇“三季报寒流”之后，电力企业最冷的冬天，是否已经过去？

　　三季报“寒流”

　　昨天(23日)，又有三家电力公司公布了三季度财报，至此，已经披露三季报的13家电力企业中，已有12家出现了业绩下滑和亏损。

　　国投电力(600886，SH)昨天公布的三季报显示，公司虽然净利润同比下滑了66%，但依然还是屈指可数的三季报中盈利的电力企业。同一天公布三季报的华银电力(600744.SH)和粤电力(000539.SZ)就没有这么幸运了。华银电力三季度共计亏损2.5亿元，1月-9月份扣除非经常性损益后合计亏损6.23亿元。公司同时并预计今年全年将出现亏损，但第四季度或有转机，主要是因为接下来湖南将进入秋冬季节用电高峰期。粤电力同期亏损9608万元，同比下降116%。

　　而对电力企业最悲观的预期，在22日华能国际(600011，SH)公布三季报时达到高潮：公司在第三季度大幅亏损21.6亿元，合计每股盈利-0.179元，同比下滑238%，前三季度合计亏损26.3亿元，同比下滑158%。但数据也显示，公司前三季度实现营业收入501.2亿元，同比增长36.75%。对造成巨大的亏损的原因，财报中主要解释为电煤成本的大幅上升。

　　WIND数据显示，27家火电企业中，经营性现金流同比下滑的企业有20家，占比接近八成。而在所有公布三季报的电力企业的解释中，煤价高企都成为影响火电上市公司业绩的决定因素，目前两次调整上网电价尚无助于电力企业扭亏。中国电力企业联合会燃料分会会长解居臣之前曾透露，由于经济放缓，需求减弱，严重自然灾害以及奥运期间的特殊措施等诸多因素影响，全国统调电厂从二季度开始发电量增速出现回落，尤其是三季度，增速下降更为明显。

　　换句话说，电力企业的三季度财报将所有造成行业亏损的不利因素完全集中并以一种“悲壮”的姿态整体呈现。但在三季度结束四季度开始的时候，上述种种对电力企业不利的因素或许已经在发生着显著的改变：国内煤价迅速掉头向下，下降通道似乎正在形成，而国际能源价格的大幅下跌也使得国内煤炭价格难以在短期内出现抬头迹象；钢铁和有色金属价格的高位回落对电力设备制造业乃至电力企业都是一个重大利好。

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