招商证券提供的研究数据显示，宏观经济增速回落和出口减速的结果已经初步显现出来，广东、山东、江苏9月份用电量增速同时出现了负增长，因此，电力需求的下降将最终导致电煤供需关系的逆转，电煤富裕，价格必然下跌。如作为国内煤炭价格晴雨表的秦皇岛煤价，目前存煤量仍然维持高位且改善迹象，煤炭价格也自7月下旬开始一路下跌。招商证券预计，2007年时的513元/吨的平均价格目前已经达到了814元/吨，涨幅近60%，而按照合同煤历年平均10%的年涨幅计算的话，当2008年各种导致煤价暴涨的非正常因素消退后，2009年煤炭价格将回归到620元/吨左右。

　　值得注意的是，不仅是煤炭的价格正在构筑下降通道，电煤海运成本也处于一片跌势之中。行业协会统计数据显示，9月中旬国内主要煤炭运输港口至主要煤炭消费地的海运价格较6月份时候已经下跌了近一半！

　　联合证券煤炭行业分析师孙海波向记者介绍，截至10月19日，秦皇岛港存煤仍高达822.8万吨，其中内贸存煤为787.9万吨，10月份以来港口库存依然是居高不下。而与国际煤炭价格相比较，如澳大利亚BJ煤炭指数(截至19日已下跌至104.7美元/吨)，国内煤炭价格依然要高出150多元/吨。

　　申银万国电力行业分析师余海则向记者表示，不管是通过电价的上调，还是煤价的下跌，我们认为火电企业目前正在迈向逐步回归合理回报率的水平。其认为，在其他行业因整体经济回落面临需求下滑的巨大风险时，火电企业在电力需求下降的情况下，会有条件更好地解决燃煤价格过高这一主要矛盾。

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