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机构调研后青睐三一重工与中联重科(3)

http://www.sina.com.cn  2008年09月26日 00:56  证券日报

  国际市场开拓门槛较高。准入的认证比较复杂,每个地区都要认证。并且,要根据当地的情况对设备进行改造,面对当地需求进行功能的改善。中联正在投资8000万建设全球配件中心,其全球供应网络明年3月开通,将大幅提升出口支持能力。

  海外销售可以平抑公司生产的季节性波动。各地的淡季各有差异,可以互补,中东9月斋戒,工程要停工,印度5月过春节,中国三季度是需求淡季。

  国内市场需求仍旺盛

  国内起重机用户主体是个体租赁商,及部分国营施工企业。个体户占总销售量的60%,目前已经颇具财务实力。国营系统中,石化、风电(风场,主要是履带吊,主安装期还没到)、核电(规划占总电力供应量比重从5%提高到7%)、高铁、冶金等施工单位,对大型履带吊需求旺盛,对产品的可靠性,起重能力有很高要求。过去,石化系统只是为了某一个项目建设就会采购重型设备,建完后就会闲置,现在都已成立专门的租赁公司运营,对回收期要求不高。目前,汽车起重机的回收期一般3年-3.5年,履带吊2年左右,设备的寿命在8年以上。

  起重机国内销售的一线城市是山东、河北、沈阳、广东、江苏等地,二线城市兰州、新疆等地。今年一线的城市增长增幅回落;中部地区需求升得很快。从增长潜力看,大吨位、履带吊的前景较好,小吨位随车吊市场也值得期待,国外25吨下都是用随车吊。

  起重机行业的进入壁垒高

  中联和徐重的差距主要在小吨位起重机领域。徐重20吨以下产品的销售额比中联高30亿,中联重吨位的销售占比更高,整体毛利也更高。中联出口坚持发展代理商、做渠道战略,90%通过渠道出口。徐重60%通过外贸销售,只有40%是通过代理商渠道。三年来,中联每年发展四个代理商点,并严格要求,现全球已有20多家代理商,基本覆盖到全球。全路面起重机方面,中联已经能做到350吨,而徐重的500吨产品已经出来,略有领先。

  出口布局方面,中联未来可能使用俄罗斯的底盘做上车,以绕过俄罗斯认证,打开这一潜力巨大的市场。Cifa的全球混凝土销售渠道不能共用,但对中联品牌提升有好处,也会促进国际销售。

  最近3-4个月,起重机的高增长主要靠出口带动,出口占比都在50%以上,如果不是滚装船紧张,增长会更快。公司起重机业务的市场份额一季度的时候只有18%,8月后已经提升到22%。预计今年全年出口在20亿以上,占收入的比重在25%-30%左右。2009年,海外销售保持高增长比较确定,公司也很有信心,尤其是履带吊。泉塘的产能规划做60亿-70亿,履带吊搬完后,可以做到100亿,如果顺利,明年就能实现。

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