国泰君安：有色金属股重点关注公司推荐(2)

　　总体上，我们认为供需面的情况(供给短期增长不快、季节需求正在转好)对于目前的金属价格位置依然有着正面的支撑；美元问题对于商品价格在上半年将是持续的利多因素；而需要谨慎看待的是美国金属的消费指标变化。

　　3、金属铜的供需基本面依然向好

　　三大交易所库存如我们前期判断，在2-3月份出现了持续的下降。其中LME库存下降显著(较年初累计下滑近32%)，CMX和SHFE表现相对平缓。

　　从国内库存和价格看，2月末交易所库存有所恢复。(1月铜库存环比下降了1.1万吨，一部分原因在于国内三大铜冶炼厂商的停产检修，产量环比减少3.2万吨)。但支撑铜价的指标还包括1月份中国铜精矿进口强劲反弹至51万吨，高于此前市场预期。