汽车行业：困难不小 持续调整 机会彰显(3)

　　总体上看，人民币兑美元的持续、快速升值对于目前仍需要大量进口关键件、高附加值件，以进口组装为主的中国汽车业来说还是可以起到降低制造商成本的作用。不过对于已经呈现结构性产能过剩的中国汽车业，特别是民族品牌汽车的出口却是一个不太有利的消息。

　　3.行业公司评级

　　3.1.行业评级

　　根据对2008年汽车行业的整体运行态势分析判断，由于上市公司的注资整合、对外投资等将依然活跃，虽然由于基数变化的原因导致盈利增幅会较2007年有所下降，但仍将会保持在30%以上，且要快于产销量的增长幅度。因此在考虑了各种影响因素后，维持对汽车整车行业“增持”和对汽车零部件行业“中性”的投资评级不变。

　　3.2.公司评级

　　由于2008年汽车业机遇与挑战并存，而市场对汽车业的发展依然存在分歧，且相关上市公司的2007年度业绩报告要到4月份才能披露完毕，同时接下来马上要披露2008年第一季度的业绩报告，不过经过自2007年第四季度以来的调整，目前汽车类相关上市公司的PE均出现较大幅度的下降，同时PEG更是表明相关个股已经被低估，投资价值日益显现。因此仍维持之前的分析，对于整车投资的脉络顺序依次为：1、商用车(大中型客车)→2、商用车(大中型载货汽车和半挂牵引车)→3、注资整合、购并重组等题材(以一汽系和中航系为代表)→4、乘用车。而对于汽车零部件则可以继续关注诸如威孚高科(000581)、宁波华翔(002048)、广东鸿图(002101)等具有相对优势的企业。