汽车行业：困难不小 持续调整 机会彰显(2)

　　虽然2008年2月份的环比数据呈现出一定幅度的下降，但是考虑到2月份春节长假和当月实际工作天数较少的因素，如果按工作日折算其实并未出现下滑，这从2月份同比增幅较1月份为高得到了很好的印证。照此速度发展，2008年全年汽车产销达到1000万辆应该不是梦想。

　　此外，值得欣慰的是，进入2008年汽车业的产销率一直保持较高的水平，1月份近104%，2月份也保持在101%以上，其中乘用车是主要拉动因素，说明汽车在拉动内需方面的作用明显。

　　2.汽车业所面临的主要形势

　　相关统计数据显示，受美元持续大幅度贬值所引发的国际石油价格暴涨的刺激，2007年10月以来燃料动力价格开始呈现加速反弹的走势，如果第二季度国家再次实施煤电联动，则势必会进一步加大燃料动力价格上扬所造成的成本压力。而铜、铝等有色金属价格同样受美元贬值影响在进入2008年后也呈现出上扬之势，不过由于其在汽车中的应用并不占主导，因此影响不如钢铁等黑色金属。

　　汽车业作为钢材使用大户并不是体现在数量上(年消耗钢材3000-4000万吨，占整个钢产量的比重不足10%)，而是体现在其所使用的钢材品种的高附加值上(钢铁业占比不足10%的汽车用钢材的盈利与占比超过70%的建筑用钢材的盈利相当)。

　　自2006年以来国内汽车用主要钢材的价格基本呈现高位震荡的走势，年涨幅在3-5%之间(2007年的涨幅未超过4%)，而伴随着以宝钢为代表的国产汽车板材能力的陆续形成，2007年的国内汽车用钢材的国内自给率从之前的40%左右提高到60%左右的水平，虽然2008年国际铁矿石价格仍维持了较大幅度上扬的格局，且运输费用因油价高企而持续走高，但是国内汽车用钢材的价格在2008年应该不会出现大幅度上扬的结局，一方面，相关整车制造企业与钢企签有战略协议，所采购的钢材不会简单按照钢企所公布的市场价执行；另一方面，伴随着国内汽车用钢材产能的持续释放和人民币持续快速升值(自2005年汇改以来(截止到2008年3月10日，下同)人民币兑美元累计升幅已超过12%，其中2008年以来人民币兑美元的累计升幅就有近3%，预计2008年全年人民币兑美元的升值幅度将会达7%甚至更高。)以及汽车制造业增速的趋缓，供需状况并不支持钢企大幅度提价。综合分析判断2008年汽车用钢材的整体涨幅仍将保持在3-5%的区间，这是汽车制造企业可承受的范围。

　　对于汽车制造企业而言，在消化成本方面也还是有许多手段可供选择，比如在不影响整车安全性能的前提下，如果选用稍薄的板材，就可以达到降低成本的目的。此外，对于原来采用钢材的部位，尽可能地改用包括工程塑料在内的其他替代材料，也可以取得同样的效果。

　　分析可知，对于汽车制造业的毛利率的影响，成本固然是一个方面，但是市场竞争激烈所引发的“价格战”恐怕更为显著，因此相关企业需要持续不断地推出“新车型”和进一步扩大生产规模来进行弥补。

　　而企业的EPS，由于还涉及注资整合和对外投资等因素，是一个不完全由主业所决定的指标。