有色金属：有色金属行业2008年三月月报

　　齐鲁证券 李莉

　　中国因素作用市场、金属价格普涨、谨慎看多旺季将到的行业投资

　　受中国雪灾影响，有色金属价格整体出现上涨行情，铜、铅、锡LME库存下降较为明显。上海期交所金属价格同步上涨。

　　每年的三四月份都是有色金属的消费的旺季，加之年初南非、中国等地区部分减产现象，在消费旺季来临之时，有理由谨慎看多有色金属行业，尤其是铜、铅、锡等库存降低比较快的品种。

　　有色金属板块在经过前期的调整之后，以上证指数四千点区域衡量，目前价格已进入合理估值区。但短期受前期雪灾影响，不排除部分南方有色企业一季度报表公告较差而引发市场价格再次下跌的可能。但是，我们认为市场短期快速下跌仍然未能动摇牛市的基础，以三到五年的长期投资为时间跨度，建议可适当加大有色金属行业配置。在品种的选择上，我们仍然建议从几个方面考虑选择行业内的重点企业：

　　一、资源储备量大、企业自给率高；

　　二、2008、2009年企业新投产项目集中，业绩提升较快、产业链较长、抗风险能力强；

　　三、受经济周期影响较小的小金属、稀有金属行业。

　　1有色金属行业财经

　　1.1 1月份全国工业品出厂价格同比上涨6.1%

　　国家统计局2月18日公布2008年1月份工业品出厂价格情况。1月份工业品出厂价格同比上涨6.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.9%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨6.5%。其中，采掘工业上涨20.5%，原料工业上涨8.5%，加工工业上涨3.8%。有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨4.7%。铜上涨2.0%，铅上涨27.9%，铝下降2.9%，锌下降26.1%。此外，在原材料、燃料、动力购进价格中，燃料动力类、黑色金属材料类和有色金属材料类购进价格分别上涨15.7%、14.8%和4.6%。

　　国内通货膨胀继续，预计有色金属等基础性生产资料价格将全年维持高位震荡。

　　1.2国家发改委发布取消电解铝等高耗能行业电价优惠有关问题的通知

　　国家发展改革委、国家电监会近日发布《关于取消电解铝等高耗能行业电价优惠有关问题的通知》。《通知》指出，为引导高耗能行业健康发展，促进节能降耗，根据国家发展改革委、财政部、国家电监会《关于进一步贯彻落实差别电价政策有关问题的通知》(发改价格[2007]2655号)有关规定，制定了取消电解铝等高耗能行业电价优惠有关事项。

　　《通知》要求，电解铝企业电价与“电石、电炉铁合金、电解烧碱、合成氨、电炉黄磷”类电价相比优惠幅度在5分钱及以内的，自2007年12月25日起执行“电石、电炉铁合金、电解烧碱、合成氨、电炉黄磷”类电价；优惠幅度在5-10分钱的，自2007年12月25日起取消电价优惠5分钱，自2008年7月1日起取消剩余的电价优惠；优惠幅度超过10分钱的，自2007年12月25日和2008年7月1日起各取消5分钱，剩余电价优惠自2009年1月1日起每年取消优惠5分钱；电网销售电价表中没有单设“电石、电炉铁合金、电解烧碱、合成氨、电炉黄磷”类电价的，按照电解铝企业电价比大工业电价低10%的原则取消优惠。