公用事业：供水供气环保行业二月份月报

　　第一创业 秦燕

　　投资要点：

　　供水及污水处理子行业——水务发展刻不容缓我国是世界上水资源最缺乏的国家之一，水资源供需矛盾日益尖锐；日益严重的水污染不仅降低了水体的使用功能，还进一步加剧了水资源短缺的矛盾；节能减排要求加快水污染治理工程建设；行业成本不断上升，水价长期有上升趋势但是目前上调压力较大；外资纷纷抢摊国内水务领域。

　　燃气子行业——液化天然气(LNG)和液化石油气(LPG)前景看好液化天然气(LNG)需求快速增长，未来20年中国天然气消费需求将达到2275.4亿立方米/年-2965.4亿立方米/年；液化石油气(LPG)中国长期短缺，进入上世纪90年代以后，中国LPG消费的年均增长幅度为14.9%，但由于石油资源的制约，同期国内LPG的产量远不能满足消费要求，因此国内LPG缺口日益扩大。

　　西气东输二线工程开工全长9102公里，项目总投资1422亿元的西气东输二线工程2月22日在新疆、甘肃、宁夏和陕西同时开工建设。这是我国第一条引进境外天然气的大型管道工程，将把来自中亚和新疆的天然气送到长三角和珠三角，根据建设方案，一条支干线将由广东翁源引入深圳，而后再由深圳进一步延伸至香港，管道将在2011年前全线贯通。

　　原水股份(600649)公布07年年报2007年公司实现营业收入121041万元，同比增长0.70%；利润总额61794万元，同比下降14.40%；净利润52224万元，同比下降12.66%；实现每股收益0.2771元。尽管公司2007年业绩表现不太理想，但是公司预期将向大股东上海城市建设投资开发总公司非公开发行4.137亿股A股股票，同时支付约6.69亿元现金，购买其下属主要经营性资产———环境集团与置地集团各100%股权。经过这次重大资产重组，原水股份将从单一的水务公司转变为水务、环境、地产三大业务多元化经营

　　投资建议：由于公用事业行业整体属于防御型产业，周期性不明显，但是有望随着国民经济发展而得到长期稳健的发展，只要我国持续保持高速的经济发展速度行业也会有较大的发展速度，因此对该行业给予“中性”评级。在重点推荐的股票方面，我们推荐的投资组合为合加资源、南海发展、长春燃气、大众公用及原水股份

　　一、行业综述与重大事件点评

　　(一)供水及污水处理子行业——水务发展刻不容缓

　　水资源供需矛盾日益尖锐

　　我国用水量是全球第一，但是我国是世界上水资源最缺乏的国家之一，淡水资源总量为28000亿立方米，占全球6%，居全球第四，而按照13亿人口平均下来的人均水资源却只有2200-2300立方米，仅为世界平均的1/4，是全球13个人均水资源最匮乏的。

　　1949～2002年，全国总用水量增加了4000多亿立方米，年平均增加约100亿立方米。其中，工业用水量的增长是用水量增长的主要原因，随着我国近年工商业迅猛发展，工业用水量逐年递增，而在水资源总储存量无法增长的背景下，水资源危机已然产生。