信息技术：大幅下跌是买入好公司的机会(6)

　　重点产品进口数量和金额:1-12月,处理器及控制器(不论是否带有存储器、转换器、路由器)进口数量579.9亿个,进口金额797.95亿美元；存储器进口数量160.03亿个,进口金额248.98亿美元。四层以下的印刷电路进口数量276.63亿个,进口金额63.63亿美元。

　　2)通富微电(002156)业绩快报：净利润较同比减少17.29%

　　报告期内，公司通过增加营销力量、调整营业策略等措施，克服了市场波动带来的不利影响，营业收入较2006年增长9.51%。但是由于受到市场波动、人民币对美元持续升值、人力成本增加、原材料价格上涨等减利因素影响，公司归属于母公司所有者的净利润较2006年减少17.29%。

　　3)顺络电子(002138)净利润同比增长25.3%

　　2007年1-12月公司实现营业收入1.59亿元，同比增长28%；实现营业利润5503万元，同比增长14.5%；归属母公司净利润5570万元，同比增长25.3%，对应全面摊薄每股收益为0.59元。公司全年综合毛利率为53.6%，与06年相比下降3.7个百分点。

　　(五)通信设备

　　1)中兴通讯：占全球10% GSM新增市场

　　2008年2月13日，中兴通讯在巴塞罗那展会上宣布公司2007年GSM出货量达34万载频，约占全球新增市场10%。依托强大的技术实力和不断的创新理念，2007年中兴通讯在GSM市场取得战绩，全球应用突破一亿五千万用户，发货量同比增长超过300%。同时，中兴通讯首次提出“NG-GSM”即下一代GSM全新理念，将一系列2G、3G乃至后3G等新技术整合应用于新一代GSM系统，为运营商提供了清晰的演进路线。

　　中兴通讯已经跻身国际主流通信设备提供商，而当未来国内电信投资随着行业重组的落定而重新增加，中兴通讯将是直接的受益者。

　　2)首轮3G终端招标国产手机占85%份额

　　中国移 动首轮TD-SCDMA终端招标结果昨日终于浮出水面。联想移 动、中兴通讯等6家获得国内首批TD手机入网许可证的手机瓜分了6万部采购大单，而国产手机更是抢占了其中85%的份额。

　　中国移 动首批集中采购的包括3万部TD手机和1万部笔记本电脑用TD无线上网卡。但在最新报告中，中国移 动实际上共发布了6万部TD手机的采购大单。其中，新邮通中标数量为2.1万部，联想移 动和海信则各以1.05万部的中标数量并列次席，中兴通讯获得9000部的订单。照此计算，国产手机厂商共抢得5.1万部手机订单，远远超过三星和LG共获得的9000部。

　　三、行业指数与重点上市公司市场表现

　　推荐行业投资组合跑赢市场

　　我们推荐的行业股票投资组合在在2008年上涨了3.5%，而同期信息技术行业指数下跌2.0%，沪深300指数同期下跌14.2%。我们推荐的组合明显跑赢了市场，在今年以来大市大幅调整的市场环境下获得了明显的超额受益。

　　2008年2月各个子行业中，除了电信服务行业出现下跌以外，其他子行业都有个位数的涨幅。其中涨幅最高的是半导体和半导体生产设备行业，涨幅为8.1%。其他子行业的涨幅介于4.2%到5.7%之间。

　　四、本月投资策略与投资组合

　　2008年2月A股市场由于面临受限股流通、部分公司巨额融资、通货膨胀等问题困扰，呈现上下震荡的走势。先于A股市场调整的香港市场目前已有走稳的迹象。在目前的点位，我们对于A股市场并不太悲观，在经过2006和2007年的大幅上涨以后，即使2008年是调整年，从更长的时间跨度来看也是正常的。牛市中的大幅调整会让部分投资者觉得熊市重临，正如熊市中也有大幅反弹一样正常。

　　盈利增长是支持公司估值的根本因素。在经过一段调整的时间以后，可以有时间让公司的盈利增长赶上在估值提升的脚步，同时也提供一个以更好的价格买入优秀公司的机会，这未尝不是好事。作为3月份的投资策略，如果市场进一步大幅下跌，投资者可以逐步考虑以便宜的价格买入长期看好的公司。

　　在重点推荐的股票方面，我们维持推荐的投资组合为中兴通讯、格力电器、中国联通。