证券行业：交易量回升合规监管推动发展(3)

　　全年来看，公司主要业务量基本保持了既有的竞争力。2007年公司实现股票基金权证交易额1.18万亿元，同比增长385%，与行业增速基本相当，市场份额也稳定在1.08%；全年完成公开发行15.6亿元、同比增长近100%、份额0.28%，列第23位。

　　我们判断，短期内，公司业绩高度依赖于经纪和自营的状况仍将持续，这也决定了公司的业绩仍具有较大的波动性。但2008年行业的创新可能全面铺开，公司作为上市的创新类证券公司，将能够在业务创新上有所突破，这将在一定程度上减轻公司对传统业务的依赖。基于对证券市场持续成长和创新业务加速开展的预期、我们认为公司仍然能够保持持续增长。我们仍然暂时维持对公司未来两年的盈利预期和增持的投资评级。

　　3.3.国金证券：完成吸收合并过程，成功借壳上市

　　1月末，成都建投通过新增股份吸收合并国金证券剩余的48.24%股权之后，正式更名为国金证券，后者也成为第8家上市的证券公司。上市后，国金证券的总股本为5亿股，其中流通股本5500万、占比10.99%。

　　国金证券2005年4月由经纪类券商变为比照综合类券商，资金规模和业务规模小，业务结构单一、区域特征明显，营业部有15家、其中60%集中在成都。

　　但公司近年来发展较为迅速，2007年经纪业务市场份额达到0.50%，居行业第44位；研究实力上升明显，在投行和直投等业务上也有较丰厚的储备。借壳上市完成后，国金证券未来的快速发展将面临一个新的起点，借助于资本市场和股东的支持，公司将有望通过跨越式发展，成为一家在细分市场具备较强竞争力的中等券商。