技术创新引领电子板块 龙头公司看好(2)

　　日前，财政部、国家发改委联合发布《高效照明产品推广财政补贴资金管理暂行办法》，将重点支持高效照明产品替代在用的白炽灯和其他低效照明产品。根据这个新政策，国家将统一招标确定高效照明产品推广企业及协议供货价格，财政补贴资金补给中标企业，再由中标企业按中标协议供货价格减去财政补贴资金后的价格销售给终端用户。节能照明应用领域，法拉电子在产量与客户结构上均领先于国内同行，极有可能受惠于这一政策。

　　而在汽车电子应用领域，法拉电子于2006年获得了TS16949汽车电子产品质量规范认证证书。汽车电子认证对于电子元器件行业而言，属于最高级别的认证，国内目前鲜有企业获得该项认证。这种高门槛源于主要市场依然集中在国外客户手中，这些客户对供应商的认证与质量要求较高。在这个领域，国内同行还需要2-3年时间方有建树。

　　通讯应用领域，法拉电子囊括了国内3G建设的主要设备供应商，因此，一旦实施3G建设，公司将直接受益于此。

　　其股价也被券商所看好，海通证券认为法拉电子主业成长是业绩上升主动力，给出买入评级，目标价24元。

　　华威电子：行业细分龙头

　　华威电子是国内功率半导体器件生产企业的龙头，在2006细分行业排名中位列第四。在以功率半导体器件制造为主的企业中排名第一。公司在一些主要产品领域有着非常高的市场占有率。

　　据申银万国数据，华威电子彩色电视机用功率晶体管国内市场占有率约为80%左右，是长虹、TCL、创维、海信、康佳、上广电等大型彩电生产企业的主要供应商；节能灯用大功率晶体管约占国内市场份额的40%左右，主要销往华东、华南一带的重点节能灯生产厂家；应用于PC机箱电源的高频大功率晶体管约占国内市场份额的50%以上，是目前该领域的主要国内供应商。

　　公司过去5年业绩增长和盈利能力非常稳定，主营业务增长率33.4%。平均毛利率33.2%。与国际主流分立器件企业和地区比，财务指标上并不逊色。

　　华威电子重视技术发展，采取与国外公司如仙童，飞利浦等技术合作成立子公司的模式提升和培养自己技术力量。同时合作模式减少设备成本投入。在功率半导体领域走进口替代的路线，产业的成熟度较高，能够受益于国际产业转移。

　　其产品生命周期长，客户多为国内厂商，没有国外公司(特别是台湾)在国内设厂的竞争，再加上产业转移的趋势，功率器件的国内龙头不仅可获得稳定快速增长，而且在细分市场中具备控制力。

　　另外公司地处东北吉林，水、电、人工都比沿海地区具有相对优势，而且人员流动相对较少，这对于看重经验的分立器件制造业也尤为重要。

　　东方证券电子分析师陈刚判断，华威电子2008年将平稳增长，2009年将随着6英寸生产线的投产进入新一轮增长阶段。预测2008年2009年主营业务收入分别为14.98亿元和19.96亿元，净利润分别为2.2亿元和3.27亿元，考虑增发的摊薄效应，对应2008年2009年EPS分别为0.82元和1.21元。短期目标价为23.5元。