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煤炭行业:07行业产销平衡价格涨速加快

http://www.sina.com.cn 2008年02月04日 11:46 顶点财经

  安信证券 李大刚

  报告关键点:

  2007年煤炭行业产销平衡

  价格呈现加速上涨的态势

  维持行业“领先大势-A”的评级

  报告摘要:

  2007年煤炭行业产销平衡:2007年,煤炭行业全年累计生产原煤25.23亿吨,同比增长8.2%;其中,国有重点煤矿企业产量增速为10.8%,乡镇煤矿增速为7.3%,从侧面显示了小煤矿的关闭达到了一定的效果。值得注意的是2007年12月份,整个煤炭行业的产量增速为33.6%,我们认为这是统计上的原因,需要提起的是,12月份的乡镇煤矿产量增速是超过国有重点煤矿产量增速的,我们判断主要的原因在于小煤窑在关闭以前的突击生产,属于偶发事件,不会造成大的产量增加。从下游的需求来看,均保持强劲增长,电力行业,1-11月份火力发电共24471.44亿千瓦时,同比累计增长15.5%;其中11月,火电发电量同比增长11.9%。

  钢铁行业,1-12月份共生产生铁46944万吨,同比增长15.2%,受出口增速的下降,12月份生铁产量的增速为10%。建材行业,1-12月份共生产水泥13.54亿吨,同比增长13.5%。化工行业,1-11月份共生产合成氨4712万吨,同比增长5.2%。

  未来的判断,受全国性大雪的影响,煤炭的供给受到很大的影响,发改委27日要求部分停产煤矿在安全前提下恢复生产,煤炭行业的供给将会有所增加,我们判断,小煤窑的恢复生产是在安全前提的保证下生产的,属于应急措施,不会对整个行业供给偏紧的趋势造成影响,维持2008年行业供给偏紧的判断,尤其是政治性事件的影响将会使煤炭行业供给低于市场预期。

  价格呈现加速上涨的态势:2007年底、2008年初,受整个煤炭行业的消费旺季,以及全国性大雪的影响,煤炭价格在短期内出现了快速的上涨形式。秦皇岛大同优混6000大卡的煤炭平仓价格为645-655元/吨,山西优混5500大卡的平仓价格585-595元/吨,山西优混5000大卡煤炭价格为540-550元/吨,均创下历史新高。与一个月前的价格相比,这三个煤种的价格均上涨了20%以上。炼焦煤的价格同样呈现出加速上涨的形式,从2007年9月份开始山西柳林炼焦煤的价格为553元/吨,到2008年1月底,价格已经上涨到785元/吨,上涨了232元/吨,预计随着运输瓶颈的限制和下游钢铁行业的需求拉动,价格具有进一步上涨的空间。

  2007年初国际布伦特原油价格价格与澳大利亚BJ煤炭现货价格按相同热当量计算,比价为3.28:1,到11月中旬,该比值上涨到4.93:1。与国际能源比价相比,布伦特原油价格与国内市场交易煤价格比值在2007年初时约为4.93:1,到11月中旬,扩大至7.51:1,可以看出国际上等热值的原油与煤炭之间的价格差距正在扩大,而国内这一差距增加幅度更大。原油价格的不断攀高已经成为国际国内煤价上涨的一股支撑力量。

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