橡胶制品：汽车产销及保有量增长促发展

　　国泰君安 张欣

　　投资要点：

　　汽车业的快速发展，势必带动相关行业的不断进步，橡胶工业也不例外。而且伴随着机动车保有量的持续增加，对橡胶材料及制品的需求也日益强劲，使得汽车橡胶制品从橡胶工业中脱颖而出，发展成了一支相对独立的专业化制品子行业。

　　虽然目前国内汽车用橡胶制品业的发展还极不平衡，无论是生产技术、工艺装备还是产品质量都还无法完全与国际巨头进行抗衡，但是伴随着诸如米其林、普利斯通、固特异、佳通等世界主要汽车橡胶制品制造商的进入，国内汽车橡胶制品业的生产、技术及管理水平必将在竞争中得到持续提升，不但满足国内汽车的配套需求，同时还能进入国际市场。

　　汽车橡胶制品业虽然未来的市场空间很大，但是也面临着严峻的挑战。

　　就资本市场而言，目前涉及橡胶材料及制品的企业还不很多，投资者可以关注轮胎股，如：风神股份(600469)、双钱轮胎(600623)、黔轮胎A(000589)以及尚未进行股改的S佳通(600182)，此外对于中小板的轮胎磨具专业制造商巨轮股份(002031)也可予以关注。

　　1.橡胶材料随汽车业发展取得长足进步

　　过去的2007年我国汽车产销保持了适度快速的发展态势，整车产量达到8882456辆，同比增长22.02%。另据公安部门统计，截止到2007年底全国机动车保有量为159777589辆，其中，汽车56967765辆，摩托车87096613辆，挂车869124辆。

　　汽车业的快速发展，势必带动相关行业的不断进步，橡胶工业也不例外。而且伴随着机动车保有量的持续增加，对橡胶材料及制品的需求也日益强劲，使得汽车橡胶制品从橡胶工业中脱颖而出，发展成了一支相对独立的专业化制品子行业。

　　橡胶作为一种轻质材料，具有弹性高、硬度低、伸长率大、柔软性好、气密性强、耐屈搅性优、耐磨耐碱等特点，因此被广泛应用于包括汽车在内的各个领域。汽车橡胶制品主要包括：轮胎、各种胶管、传动带(V带、同步带)、密封件(油封、水封、密封条、垫圈等)、减震橡胶及安全制品等。汽车橡胶制品约占汽车总成本的6%，占汽车用材料总重的约5%。汽车橡胶制品已成为汽车零部件工业中不可缺少的重要组成部分。

　　橡胶制品的原料主要是生胶(又称天然橡胶)和合成胶(又称人工橡胶)以及各种添加剂等。全球每年消耗的生胶，70%以上是用于汽车工业的，其中60%用于轮胎，40%用于其它汽车橡胶制品，平均每辆汽车需要的橡胶零部件达一二百种，数量更是有数百个之多。

　　生胶的主要特点是：

　　1、具有较高的门尼粘度(胶料在模腔内对粘度计转子转动所产生的剪切阻力)，在存放过程中增硬，低温存放时容易结晶，在零下70℃左右时变成脆性物质；2、无一定熔点，加热到130-140℃完全软化，200℃左右开始分解；3、具有高弹性，弹性模量约为3-6MPa，弹性伸长率可达1000%；4、加工性能好，易于同填料及配合剂混合，可与多数合成橡胶并用；5、为非极性橡胶，在非极性溶剂中膨胀，故耐油、耐非极性溶剂性差；6、因含大量不饱和双键，化学活性高，易于交联和氧化，耐老化性差。由于生胶的上述特点，因此一般均需对生胶进行再处理，通过添加各种不同的添加剂等来取得满足不同需求的专用胶品种。