煤炭行业：供需状况偏紧抑或是增仓机会(2)

　　提高行业集中度虽然能增强煤炭企业的话语权，但同时会给那些小煤窑提供“搭便车”的机会，根本之道还是有偿使用以及资源税的改革，同时要坚持一个矿区一个开发主体的原则，国家更应加强监管，短期之内我们还必须为“有水快流”的政策埋单，长期我们还是看好中国煤炭工业的有序发展。

　　需求：2007年全国新增发电装机约1亿千瓦，装机总量达到7.13亿千瓦，电力工业的迅猛发展，对煤炭的需求越来越大，现在又正值用煤高峰，取暖发电需求增大；进入冬季，水流变缓也导致水力发电量减少，11月份水力发电比水力发电高峰8月份下降了38.7%；11月份火力发电环比增加3.68%，水力发电环比减少4.25%。

　　据预测，2007年全国火力发电量将达到26500亿度，同比增加3300亿度，若按照火电机组平均耗煤量350克/度计算，那么07年的耗煤增量在1亿吨以上。另外，07年新投产机组在8500万千瓦左右，淘汰小机组1450万千瓦，所以装机容量增加在7000万千瓦左右，电力行业对电煤的需求势必会在今年集中体现。

　　运输：运输一直是制约煤炭工业发展的瓶颈，大秦铁路是山西省北部煤炭的主要通道，运力一直偏紧，最近全国又普降大雪，对公路运输形成了一定的影响，对煤炭的供应产生了一定的负面影响。今年的山西省十一届人大第一次会议上提出山西省准备拿出270亿，与河南、山东联手，修建一条直达海港的货运铁路，打通山西中南部煤炭出海通道，山西希望“十一五”期间能够动工修建，此条铁路的修成将缓解煤炭的运输。

　　库存：各电网12月份库存明显减少，华北地区库存同比减少12.17%，华中地区库存同比减少19.56%，西北地区同比减少9.4%，许多地区库存已进入警戒线。国家电力监管委员会主席尤权介绍称，去年入冬以来用电负荷持续快速增长，但煤炭供应不足。目前，全国电煤库存2032万吨，每日电煤缺口达33万吨。据统计，截至今年1月22日，全国355家主要由铁路供应煤炭的电厂电煤库存不足2000万吨，可耗天数不到9天。

　　1.2煤价大涨

　　进入08年以来，秦皇岛煤炭价格出现较大幅度的调整，大同优混1月21日价比07年12月24日价上涨80-85元，上涨幅度15.5%，山西优混上涨65-70元，上涨幅度13.5%，普通混煤上涨60元，上涨幅度18%，不同热值的煤都出现了不同程度的上涨。市场煤的上涨短期之内可能对合同煤的影响不是很大，只是使合同煤和市场煤之间的差距进一步拉大。

　　但近期石油价格出现一定程度的回落，布伦特原油期货价格从月初的最高位97.84美元/桶跌到1月17号的88.75美元/桶，跌幅达到9.3%；日前山西省财政厅又公布了《关于公布2008年煤炭可持续发展基金征收标准的通知》，通知要求对山西省所属煤炭生产企业(包括中煤能源平朔分公司)2008年煤炭可持续发展基金征收标准做出适当调整，动力煤可持续发展基金征收标准由14元/吨调减至13元/吨。这两个因素使部分人士认为煤炭价格将会下跌，但我们认为石油价格的回落跟美国经济衰退有很大关系，而煤炭全球需求旺盛，尤其是一些发展中国家，而我国的煤炭主要是供给国内，这样国际、国内两个市场将支撑煤炭价格的上涨。