“债券通”渐行渐近 详情即将披露

　　北京商报讯（记者 闫瑾 程维妙）备受市场关注的“债券通”仍在持续推进中。5月10日，港交所行政总裁李小加在LME亚洲年会的致辞中透露，预期“债券通”在未来几周内可披露更多详情，现在港交所正在参与相关机构的这方面工作。此前有媒体报道称，“债券通”很可能于7月1日启动，作为香港回归20周年的礼物。虽然这一具体时间表尚未得到确认，但毫无疑问的是，“债券通”已经渐行渐近。

　　在今年全国“两会”上，国务院总理李克强首次提出，“债券通”将于今年以“试行”方式实施。随后市场上关于“债券通”何时“通车”、路径如何的猜测和传闻不断。3月初，港交所首次披露“债券通”的路线图，提出“债券通”可能“先北后南”。近日，又有债券业人士透露，债券通将分阶段推出，“三先三后”包括“先北上，后南下”、“先机构投资者，后散户投资者”及“先场外，后场内”，发展成熟后有望做到内港债市完全互通。

　　事实上，在沪港通、深港通相继“通车”后，“债券通”就被视为内地与香港市场互联互通的一个重要突破口。香港政府财政司司长陈茂波在5月10日的LME亚洲年会上也指出，香港拥有最大的离岸人民币资金池，早前沪港通及深港通开通，有利于国际及内地投资者互相投资内地和香港两地的股票市场，而未来互联互通项目所涵盖的类型会扩展至“债券通”，香港将继续加强上市平台发展，以吸引内地及国际投资者。

　　对于内地债市来说，“债券通”的启动也将是债市开放进程中迈出的一大步。前海开源基金管理有限公司首席经济学家杨德龙表示，“债券通”将是资本市场国际化的一部分，加上此前的深港通和沪港通，表明资本市场将实现全民对接，有利于提高国内债市的国际化程度，同时促进国内债券市场的发展，也有利于国内投资者买到香港市场的债券。

　　不仅如此，内地债市的发展和对外开放，也有利于消化中国城市化过程中堆积起来的过剩资本。李小加表示，内地正逐步转变为资本过剩，因此香港未来的功能及角色也需转变，由纯资本功能转变为可协助内地管理股票市场及汇率市场的定价，以及管理利率、商品及货币等风险。

　　黄金钱包首席研究员肖磊在接受北京商报记者采访时表示，当前资本市场主要包括股票、债券、期货等，其中股市中的沪港通、深港通都是对散户开放的，不是银行间市场，但“债券通”则面向机构。加上债券市场牵扯资金定价的问题，能发挥流动性定价机制，对利率影响很大，这对于我国推动利率市场化，以及资源分配、评级制度等都能起到完善作用，因此意义应该会更大。