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来源：微信公众号 财经啸侃。
孙宏斌拯救贾跃亭，会成功嘛？
现在下结论还为时尚早！
但资本市场似乎并没有看好“融创中国（01918.HK）巨资输血乐视系”这桩买卖。
1月16日，融创中国股价大跌8.09%，收于6.7港元/股；同时，停牌一个多月之后，1月16日复牌的乐视网（300104.SZ）股价不仅没有飘红，反而下挫1.12%，让中国部分媒体大跌眼镜。
但在投资机构看来，融创中国股价翻绿并不出乎意料，也在情理之中！据媒体报道，1月16日，招银国际方面重申“维持融创中国卖出评级”。
何故？
招银国际方面认为，融创中国债务负担沉重，大量的投资和收购将公司的财务杠杆水平推向新高。
公开资料显示，1月13日晚，乐视网发布公告称，公司引入了168亿元的战略投资，其中融创中国实际控制的嘉睿汇鑫通过老股转让和增资扩股方式对乐视网、乐视致新和乐视影业方面共计投资150亿元，成为乐视网和乐视致新的第二大股东。
但招银国际方面却持保留态度。
“上周五公司更宣布向乐视网及其关联公司投资共150亿元人民币。尽管公司在一系列收购后合约销售明显地增加，但我们对公司的财务可持续性持谨慎态度。我们预计融创中国的净负债率将从2016年年中的85.1%提高至 2016年年末的 115.2%。”招银国际方面称。
实际上，融创中国不仅净负债率大幅攀升，借贷总额也是居高不下，而且巨额资金已经处于受限状态。
有数据为证吗？
《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君梳理发现，截止2016年6月30日，融创中国现金及现金等价物约为283.38亿元，但借贷总额却高达627.98亿元（381.5+246.48）。
更令资本市场关注的是，截止2016年上半年末，融创中国受限制现金高达118.1亿元，和2015年末43.71亿元相比，增幅远超100%，不止翻了一番。
负债累累的融创中国还要掏出150亿元资金投资乐视系，孙宏斌这招险棋，无疑让资本市场为其捏了一把汗。
1月16日上午，中金公司召开国内外机构投资者电话会议，各类质疑声音向孙宏斌以及融创中国“扑面而来”。
据界面新闻整理，主要分为四大质疑，如下：
首先，融创中国目前总市值仅266亿港元，而此次对乐视系的投资就高达150亿元，输血金额相当于其总市值近六成，并非一笔“小钱”，这场豪赌的风险会否太大？
其次，融创中国主营业务是房地产，公司基本面相当不错。但此次这么大一笔资金投向和其主营业务相关性极小的互联网传媒公司乐视。
而乐视本身就身处漩涡当中，其模式也倍受质疑。在其主营业务之外，还开发手机、电动汽车。尤其是汽车板块是乐视特别“烧钱”的业务。在投资者看来，这150亿元投资的后续回报充满不确定性。
第三，这笔非关联行业的投资在短短36天内就做出，相比较融创中国投资属于关联行业的链家26亿元，则考虑了近一年的时间。这150亿元的投资决策是否太过草率？
第四，面对乐视特别“烧钱”的汽车板块，除去此次的150亿元，后续融创中国会否继续输血乐视，直至抽干自己？
在不少机构投资者看来，乐视的汽车业务简直就是一个难以填满的黑洞，融创中国如何做到对自身的有效防护？
英雄所见略同！
同策咨询研究中心总监张宏伟也对网易财经表示，“目前看来，孙宏斌150亿元给贾跃亭之后并非万事大吉，仍存在五个陷阱，处理不好极有可能造成本次投资和多元化转型的失败。”
无独有偶。
熟悉香港市场的财经与房地产知名评论员黄立冲更是直言：“香港本来对一直亏损的乐视，一直都不看好。香港市场认为，孙宏斌这一次是当了“冤大头”，将会陷入一个严重的泥潭里；融创这样做是不务正业。”
一切都让时间来检验吧！
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责任编辑：张海营
