麦嘉华：债券泡沫最严重 香港股市值得投

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　　“末日博士”麦嘉华在9月23日出席香港里昂投资者论坛时表示，全球央行们忽略了一个问题，那就是：世界各地就业人口都在萎缩。当就业人口无增长时，再多的刺激也难有效。

　　他称，美国目前尚有就业人口增长，但只有低薪工作职位增长；而各地正设法用机器人取代人工，但大规模使用机器人无疑会影响内需消费。

　　一向批判央行放水的麦嘉华称，人类史上未有的负利率实验，只会让央行得到更多权力。通缩并不存在，这只不过是央行争取更大权力的借口。

　　他不认同央行弹药已尽，他们大多是大学实验室出来的学者，没有从事过真正的私营行业。这种货币政策的实验还可以衍生出多种变化，进一步加深负利率，在印出的钱买尽所有债券股票后，还有可能扩至买古董、名贵汽车等其他类别资产。但是，这么做将会有灾难性的后果。

　　他认为，全球资产都有泡沫，其中债券泡沫最严重。美债仅1.6%至2%孳息，理应下跌，但市场如今已不是自由交易，而是被央行操控，难用常理来推断走势。他直言，全球金融系统很有问题，监管只捉小鱼，但放过大鱼——普通基金操纵市场被追责，央行操纵市场却被拍手称赞。

　　他预计，美国零息已经8年，利率很可能见底回升，但要升到2.5%旧有水平，债市将会出现灾难。全球资产市场有很多裂缝，触发金融危机只差个催化剂——特朗普若上台，或成为一种催化剂，因金融市场不喜欢他，但是贫富悬殊引起的社会不满或使比民调更多的美国民众投票给他。

　　不过，他认定当标普500指数跌20%时，美联储又会在众人央求之下，推出QE4。

　　当被问及香港楼市会否面临泡沫破灭可能，麦嘉华表示，指在低息环境下，香港楼价不会大跌。

　　麦嘉华又透露，他本人也有买亚洲股票和港股，香港地产股估值40%折让，相对吸引，但他会选择本地房托（Reits）。

　　他建议，只要各国央行继续推量宽措施印钞票，美元相对其他货币也难升值，不会出现美元独强的局面。投资者应卖美元、卖美股，长持有黄金、白银等贵金属，美股方面应该卖出 Netflix、Tesla 等。