文/新浪港股专栏作家 黄宝田 微信公众号（xlgg-sina）
投资策略保守一点好，拥有高息、业务稳定的上市公司为首选。
港股真的要终极一跌么？港股真的要终极一跌么？最近，朋友们问我关于仓位的情况，我现在统一的回覆是：已经清仓，五月份首个交易日开始已经一股不沾。最后被追问了N遍原因，我才说：世界经济太动荡，看不懂。
部份人也有同感，而且他们有些原因显示，恒生指数要下试低位。他们的想法是如何呢？
1）Sell in May and go away（5月沽出并且离开）
传统智慧告诉我们，每一年从5月份持有股票，直至10月份的投资回报，比10月份至明年5月份的投资回报为低，所以部份投资者可能把投资组合转为保守型。
另外，每年6月至8月份都有很多基金经理休假，基金经理为了好好休假，所以一般都把组合内表现落后的股票沽出，持有现金，直到休假完毕为止。
2）英国公投要决定脱离欧盟？
英国虽然离开中国及香港比较远，按道理来说，影响应该较轻微，但是万一真的脱离欧盟，所造成的冲击如关税、欧盟形象及地域上的转变，都不单单是英镑及欧罗汇价影响，影响的却是欧洲的经济，比如债券价格会否下跌；
信贷评级会否受影响；基金经理会否把现金增加，来避免短期的波动；及基金经理会否重新部署投资方向等等。这些都影响著整个欧洲，以致全球的经济。
笔者主观认为，这可能是英国方面，希望在欧盟中获取更大的话语权及利益。这让笔者想起上次苏格兰公投是否要脱离英国的管治一样。做秀！所以英国最后是否真的脱离欧盟？笔者不敢认同。
3）香港与周边的经济环境转差
图片来源：香港政府新闻网打从2015年年中开始，香港经济环境（尤以零售业）的确转差了，很多媒体都在报导，有些店都因为生意转差而关门，而店铺的业主又不愿意以较低的价格来把店铺出租出去，所以店铺一直也空著。
零售不好，牵连到香港经济环节，比如地产、酒店业、物流、招聘、消费。老板看到生意不好，就马上把门店关掉，减少成本，把雇员数目减少。每个环节，一环扣一环，所以香港2016年首季的经济增长只有0.8%，远低于去年第四季的增长1.9%，可见整个经济在今年首季（包括春节因素）已经收缩得很快，经济下调的压力就很猛。笔者看不到第二季的经济表现会比首季为好。
4）港股成交量偏低
在5月份的15个交易日里，大盘平均旳成交额为港币586亿左右。这成交额在暗示，大盘买卖双方都不活跃，形成大盘交投淡静。所以，如果某个交易日受累于外围市场的下跌，作空的投资者用很少的成本，就可以把港股推跌。
图表派的看法
这些理由足够么？不够的话，我们再看下面的：
大盘自从1月份下跌后，从底位合共反弹了3376点。如果要回调一半，即1688点的话，即是要回调至19966点。就算以黄金比率来算，回调幅度在上涨幅度的0.618的话，指数也应该跌到19568点就完毕了。那恒生指数今天收盘不就在［*］点附近么？按这推断，大盘应该回调完毕了。恭喜各位了！
可是，图表分析（即图表派）的朋友们可能说，现在恒生指数的20天均线刚跌破了50天均线，形成所谓的＂死亡交叉＂，实属利淡的讯号，所以大盘应该往下跌。大盘往后的方向，可参考去年6月中旬及12月初的时候，当＂死亡交叉＂出现的时候，大盘两次均下跌了超过4000点左右。这次恒生指数的跌浪难道又再跌4000点至15000点左右？
其次，最近香港股票市场貌似发挥不了其独有的功能，自阿里巴巴于美国上市、万达商业私有化及顺丰速运借壳在A股上市，可以看到内地公司对回归A股市场比在香港上市更感到浓厚的兴趣。香港股票市场被称为中外流通的渠道，这方面要好好研究其发展的步伐。
不过，港股是否真的这么悲观而没有一点点的好消息呢？
笔者主观认为，美国今年为总统大选年，所以无论如何，都首先把股市稳定下来，免得其他党派的侯选人以经济为题材而大造文章，攻击民主党派的总统候选人。所以美国股市大跌而导致香港股市大幅下跌的机会，我觉得有这机率，但希望不高。
无论如何，今年的投资方针，大家真的要小心。笔者许多朋友都在仙股中作投机（恕笔者真的不能写这种是投资呀！），在高风险的环境中进进出出，在今早赚钱下午亏钱的情况下，笔者倒是认为投资策略保守一点好，拥有高息、业务稳定的上市公司为首选。
另外，笔者一直都在操作的是，每个月的某一天，固定投资在某高息的上市公司，无论股价涨跌，投资金额都不变，坊间叫做＂平均投资法＂（注：这是来存养老金的，与文章开首说一股不沾不一样唷）。
好处是，股价涨的时候，买入的股票就少；反过来，股价跌的时候，买的股票就多。加上该公司派息时可以以股代息，笔者就干脆收取股份就好了。这种投资方法大家都知道的。最后希望大家下半年投资：出入平安！（买进卖出都平平安安）。
作者简介：黄宝田
黄宝田，现为中国北方证券业务发展总监，港股投资经验已达10多年。
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责任编辑：王琳琳
