交银国际:网龙发布配售公告教育业务融资超过1亿美元

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　　网龙发布配售公告，教育业务融资超过1亿美元 - 互联网与创新中心： 谷馨瑜 CPA、孙梦琪、周喆、单颖

　　网龙于9月25日发布先旧后新配售现有股份公告，披露公司在2017年 9月22日以每股价格25.4港元配售3850万股，总融资额9.779亿港元。此次配售融资，融资款项将主要用于支持线上教育板块在新兴地区的业务拓展。本次配售对股权结构的影响约为7%，引入新国际投资人，一方面得到境外融资，另一方面提升公司股票活跃度。根据公司管理层在电话会议中的披露，公司在俄罗斯的二期项目较一期项目订单金额增长超一倍，约1.5亿美元，将于2018年逐步确认。公司在线教育板块在2季度获得良好的增长，目前在俄罗斯、土耳其等一带一路地区积极拓展业务，而公司主要现金储备为境内人民币（7.8亿元），为拓展境外业务现需要筹集境外流动资金。根据配售总融资额计算，网龙教育业务本次融资后估值为17亿美元（原估值16亿美元+本次融资约1.3亿美元），考虑到本次配售后的稀释摊薄，目标价从30.2港元调整至30港元，考虑到普米业务的快速增长以及2018年公司教育业务将开始盈利，普米收入2018年可能超预期，暂维持公司盈利预测，维持公司买入评级。