第三，消费。

　　未来经济发展比较依赖两个方面，一是出口，而是固定资产投资，未来中国经济发展，消费应该是最大的推动力，也走向稳定健康，持续发展的方向。没有金融危机，其实经济是不稳定的，太多依赖外围市场，中国有十三亿人口，消费是一个重要的板块。但刺激内需需要条件，中国现在老百姓把很多钱放在银行，不懂花钱，不会花钱都跟社会制度有关系，如果对社会制度没有信心，当然愿意多存一些钱。所以，我们要提高公司，增强教育，提高福利制度都是非常重要的，如果老百姓觉得生活有保障，将会发挥消费潜能。

　　家电下乡、买汽车的补贴都是比较短线的措施，长远来说还是要刺激消费需求，还有发展农村，现在中国人口超过一半是农村人口，如果农村人口能提升消费能力，也是中国未来消费非常大的力量。房地产、汽车、家电都非常有潜力的板块。

　　我们对消费品的拥有率，这是城镇人口对消费品的拥有率，彩电都有了，100个人家有130多台电视剧，每户人家超过1台电视机的，拥有比较少的是汽车，100户拥有不到9部汽车。电脑100户达到60台，还是不错的，比较有发展潜力的是电脑、汽车。很多人把电视机转到买高清电视，这个表并不是看出产品比较乐观或悲观，其实每个板块都有乐观的看法，用户会提升这个产品的质素。(厂家)更新电视机(技术)的时候，还是有很大的发展空间。今年的汽车销售一部分是对低耗能汽车补贴有作用，但市场对汽车的需求有很大的爆发力出来。

　　农村和城市里就不能比较了，农村汽车拥有率还不能划出来，太小了，摩托车也有很大的发展空间，从90年到2008年，18年的时间已经有很大的进步，彩电也有很大的进步，农村人口、老百姓也懂得享受，所以买电视机、电冰箱、洗衣机都已经不断增长。今年在香港上市的海尔，海尔是卖洗衣机和热水器的，股价涨了三倍，最近涨得慢一点。这反映出家电行业还是很有发展机会的。

　　个股方面，我选了八家公司。我简单解析一下。香港现在有1000多只股票，我单单选择了八只，并不是我们只留意这八家公司，这些公司都是比较大的公司，是蓝筹股、红筹股，也是目前在A股市场没有供应的股票，希望可以提升一下大家对港股的兴趣。

　　八家公司里，我选择了汇丰控股，汇丰有在A股筹备上市的计划，而且金融海啸以后，汇丰口故基本上是唯一一家不需要提供政府提供帮助的银行，也反映出这个银行的实力。内地比较大的外企银行就是汇丰银行，汇丰控股原名是汇丰控股上海银行，总部就在上海，现在世界前三大银行是中国的国企银行，第七家就是汇丰银行，这个企业未来不但在国际发展，在中国的发展应该也都有机会。

　　第二家是光大控股，一只红筹股，这只股票的特点是持有33%光大证券股权，刚才我也解析过对中国内地证券市场发展的机会，光大控股在香港有一个分支机构，将来和内地合作方面会是很好的结合。

　　第三家是房地产的红筹股，中国海外，打算回归A股，目前它是中国房地产的龙头。每年房地产的销售，中国每年房地产销售大概400亿人民币，是最大的，香港其它房地产上市公司一般都低于100亿人民币，中国海外每年的销售有400多亿，中国今年商品房销售3万多亿，如果作为房地产的龙头，市场增长机会也会多一点。每年房地产销售数额扩大空间是非常大的，1%—2%—3%，如果这样增长，也等于这个公司会将未来房地产销售增加一倍、两倍，只要增加市场占有率，增长潜力就是非常大的。此外中国海外母公司中国建筑上市。中国建筑今年在A股上市，这是比较轰动，实力非常大的房地产建筑股票。有了这个后台，不但在建筑上有支持，目前中国海外和中国建筑合作一起投地，一块发展，会充实中国海外发展的实力。中国建筑能够利用对海外分支机构提供贷款，也是对中国海外非常大的支持。我相信，中国海外作为房地产发展是一个非常有优势的企业。

　　第四家中海油也是一个国企股，是中国独家离岸石油开采企业，也是中国在海外寻找投资机会非常积极的石油公司。

　　第五家是原材料我选了中信泰富，目前中信泰富还是一个比较综合性的企业，只是它的核心业务现在比较专注于发展原材料，包括在澳洲、澳大利亚开伐铁矿石，还有内地有港口、房地产，将来这三大业务都会是中信泰富的主要发展业务。现在中国的铁矿石需求都被别人牵着走，每年进口铁矿石都受到非常大的限制。中信泰富在澳大利亚发展铁矿石，也是国家的策略。唯一比较不幸的是，大家听到中信泰富的管理层因为去年买澳币炒输了，亏损了，高层已经下台，这是很不幸的，策略是正确的，只是时间把握得不好。中信泰富大量投资澳大利亚，有澳元的需要，买了很多澳元期货，结果去年金融危机，澳元跌了很多，有很多的亏损，操作是非常正确的，很不幸的是出现在这个不好的时间里。相信中信泰富未来三个核心业务将来会有发展机会。

　　第六家消费股华润创业也是一个红筹股，一个综合性的消费股，当然对于零售业务的大家会考虑单纯是零售业务的，比如国美这些企业，华润创业比较好的是他是综合消费业务的企业，有啤酒，有超市，有食品加工。而且这个企业我非常欣赏管理层的质素，因为它在香港已经经营了一段时间，公司管理已经非常企业化，管理上有非常多进步的企业。华润创业其实最早是红筹置业公司，股权比较分散，最近他专攻内地消费板块，管理层的专注也对将来业务的发展非常有利。

　　第七家汽车股，我没有选生产汽车的股票，在香港上市的股票包括东风汽车、华威汽车、华晨汽车、吉利汽车以及最近涨的比较厉害的比亚迪汽车股，比亚迪不用讲，现在市盈率大概60多倍，现在进去的风险比较高了。如果我们不选生产汽车的股票，也可以考虑专门销售汽车的股票大昌行，它是中信泰富下面的子公司，它是一个比较独特的公司，在香港和内地销售汽车，4S(汽车销售、零配件销售、售后服务以及客户调查服务)，这在未来中国市场也有非常大的发展潜力。它目前在中国的经营基础比较低，他去年在中国内地卖了汽车2万多部，今年中国内地的汽车销售超过1000万部，它虽然有非常小的技术，但发展空间非常大。这个公司在未来市场空间中有很大发展机会。

　　第八只国企股我选了联想。在这只股票没有转亏为盈的时候我就推荐了这只股票，联想重返中国A股市场进行发展，收购了IBM个人电脑业务，进行了两三年的整合，业绩也受拖累，但这个季度他们已经转亏为盈，我相信未来他们的业务会有比较好的转变，一来中国市场里提供了这个机会，同时IBM这个品牌对他们发展国际市场确实有帮助。过去两三年的整合使得业绩受到拖累，但手提电脑市场在中国以及全球是值得看好的。尤其在中国，随着提升教育、科技水平，未来对电脑的需求还是非常大的，联想在中国的发展应该没有问题，虽然他面临的对手也不少，HP等等都是他的对手，但联想是个土生土长的品牌，在中国的发展还是有比较大的优势。

　　今天介绍的港股虽然是市场里很小一部分，但我希望今天讲的能提升大家对投资港股的兴趣。谢谢大家！

　　主持人：谢谢麦德光的精采演讲，在座各位有没有问题与演讲嘉宾进行交流？

　　现场观众提问：麦先生您好！我想请教一下美元对香港股市的影响以及美元对中国股市的影响，把两块做一下对比。

　　麦德光：美元下降有两个层面，香港外汇市场是与美元挂钩的，如果美元走弱，港币会走弱，香港汇率应不应该跟美国货币是很大的问题，20年前我们定联系汇率和现在的经济环境是完全不同的，如果美元走弱，有一个情况，港币会低估，因为港币必须跟随美元都弱。港元被低估的时候，表示港元资产有很大的吸引力。所以，香港的房地产吸引了很多外资。如果美元不断走弱，对香港资产价格是有正面影响的，包括香港的房地产、股票都是利好的。香港很多企业业务都在大陆，用货币买一些长期发展的市场，对股票的影响也是正面的。如果美元走弱趋势不变，我对香港的房地产和股票还是非常乐观的。

　　现场观众提问：您刚才说到消费品在市场中的占有率，一是表示城市的还是全国的，第二个是表示农村的？

　　麦德光：第一个表示城市的。第二个是农村。每一百户对该产品的拥有率。

　　现场观众提问：谢谢！

　　现场观众提问：问一个普遍大陆投资者关心的，香港和大陆两个股市的交易制度有哪些非常明显的区别？另外请顺便谈一下港股的指数期货吧。

　　麦德光：香港和内地最大的分别是香港是一个开放的市场，香港对所有的资金都是开放的，其实外资投资到内地的股市可以通过QFII，内地资金投资海外可以用QDII，但两个都是有额度的，不能超过这个额度，中国对资金是有控制的，包括进来和流出去的资金都是通过额度进行控制，最大的分别就是对资金的控制。交易制度不是很相似，香港交割是T+2，今天股票，后天交割。交易时是T+0，当天也可以买卖，内地不允许当天买卖。其它方面没有很大的分别，我觉得主要是资金流向方面区别大。

　　期货方面，香港期货最流行的还是恒生指数期货，期货等于是你对指数未来一个月、两个月行情的判断，如果你看好可以买长仓(买多)，看跌的时候可以买短仓(卖空)，期货是有一个月、两个月、三个月结算的，但大部分制度都是集合在现货月。比如你现在买到月底交易的第二个交易天的交易月，这和当月恒生指数水平结算，比如现在是22000点买期货，如果结算是23000点，你就赚了1000点，每百点是5000元，你就赚了50000元。波动比较大的时候，会有一个风险，就是要保证金，保证金制度也是控制风险的。最大交投还是集中在恒生指数期货，还有H股指数期货，恒生指数和H股指数期货是最热门的两个期货产品。

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