新浪港股讯 据香港经济日报报道，港股上周跃升至近十年新高，瑞信认为，企业盈利预测调升潮是推动大市今年闯高的最大动力，料今年盈利可升两成，北水支持下，千亿成交料持续至明年上半年。
瑞信亚太区环球市场研究部董事总经理陈昌华接受本报专访时表示，股价要大升或大跌，必定是靠市场观点改变，去年大家都担心人民币贬值及通缩，但今年两者情况明显改善，于是大家对企业盈利的看法也改变，不断调高盈利预测，结果加大了股市上升的动力。
瑞信料中资股 多赚2成
‘资金流永远都是推动港股上扬的secondary（次要原因），最主要动力还是来自企业盈利，而盈利转好，对大市的影响力更大。’他预期，今年中资股盈利增长约20%，明年增幅虽然放慢，但升幅亦有10%至15%，足以支撑股市续上。 ‘假若大市出现像2004或05年时盈利预测长时间调升情况，港股更会大幅向上。’
美股升浪维持了约8年，但港股在09至16年期间表现平平无奇，所以即使今年港股急升，亦没有出现危机水平的警号。陈昌华指，现时港股估值已超越历史平均水平，因公司成分不同，故估值不是好贵，惟都不便宜，所以十九大后港股有小调整并不出奇。
中资积极买货 外资无沽
港股今次升浪中，升势主要集中于数只股份，如腾讯（00700）、吉利（00175）等。他称，中资股最吊诡（tricky）的地方是好公司所有人都知，所以很贵，未来会否再升，就要视乎流动性。 ‘这个升市中是没有股份要升但未升的，应该升的（股份）都升了，未升的（股份）各有未升的理由。’
港股近日屡现千亿成交，陈昌华指大市上半年急升，但成交维持约700亿元，原因是无人敢买，亦无人敢沽，但近来成交额动辄千亿元，惟指数升幅反不及上半年，反映有人沽货，同时有人买货。
他续称，今年港股急升，外资没沽货，买货的都是中资，相信未来中资的参与度只会有增无减，占港股市场的份额必定上升，而随着更多北水南下，港股的换手率会提升，同时成交也会增加，所以‘千亿成交好碎料’。
陈昌华解释，港股换手率只有约70%，是全球最低，主要原因参与港股买卖的主要是机构投资者，很少散户参与，相反以散户为主导的A股，换手率超过200%，这些内地投资者参与港股市场后，料可提高港股的换手率。
H股今年表现跑输恒指，陈昌华认为，科网股升势凌厉是H股落后的主要原因，虽然互联网相关产业经过急升后已偏贵，但贵不代表不会升，就像美国科网股般愈升愈有。相反，属于后周期股的内银股、电讯股等走势相对落后，盈利增长较慢，故股价相对逊色。
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责任编辑：马婕
