瑞信发表报告,表示参观比亚迪股份(01211)位于银川的首个单轨列车项目后,对此项业务的毛利率及现金流可见度更具信心,预计2018年可贡献盈利21亿元人民币(或公司整体税后盈利的33%)。该行上调比亚迪今年至2019年每股盈利预测2%至11%,目标价由73元上调至85元,维持“跑赢大市”评级。

报告称,比亚迪发布指引表示,单轨列车业务享高达20%毛利率,因市场竞争少,及公司采用垂直整合业务模式,大部分组件例如车身、电控、电池等,均由内部自制。

至于投资者关注的现金流问题,公司称银川项目总投资6.6亿元人民币,本月可收到97%的现金支付,余下3%将于一年后支付。公司与本地投资者已合资成立一间运营公司(比亚迪持股8%),以用于支付投资金及持有单轨列车资产。

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