高盛：投资者正低估科技股“FAAMG”潜在风险

　　高盛分析师Robert Boroujerdi及其团队发表报告，将facebook、亚马逊（Amazon）、苹果公司（Apple Inc．）、微软（Microsoft）和Alphabet合称为“FAAMG”。指该组合是美国股市的升市火车头，贡献今年标普500指数高达三分之一的升幅。

　　“FAAMG”股票今年市值增加了6000亿美元，相当于香港和南非的国内生产总值之和，其超越大盘的表现已经催生了极端持仓、拥挤因子和难以解释的风险，逆转风险正在增加。

　　高盛分析称，如果FAAMG组成了一个行业，那么其在市场上的实现波动率最低，低于必需消费品和公用事业股。这些股票所固有的风险包括周期性、技术中断和监管/反垄断疑虑。

　　高盛称，“FAAMG”是周期性增长科技股，市场普遍认为其股价波动性较低，而且与利率走势的关联性是负值。不过，报告指，由于该类股票波动性偏低，正导致投资者低估其风险；如果条件发生变化，可能会加剧其下行波动。