我不成功的港股投资（二）

　　5月12日，“阿尔法工场”发布了auia的《我不成功的港股投资（一）》，今天本继续为大家推送第二篇。

　　（二）投资消费股

　　‘回忆过去，疼苦的往事忘不了。’这一节还是说一说愉快的事情。

　　逐步卖掉超大现代后，我仍然将目光投向那些弱周期的公司，巴菲特喜爱的消费股是我的首选。

　　奥思集团首先进入了我的世界，这是一只近乎完美的股票，美容业务景气、收入、利润连续多年增长，更过分的是5年分红总额还超过净利润，股息率达到了10%，这让我们经历过A股的投资者很难抵抗。1.96元，买了。

　　那时候我熟读《彼得林奇的成功投资》，信奉牛股就在身边，和老婆逛街的时候，我总会在H2O、伊夫黎雪、露得清的柜台前驻足，甚至与老婆探讨各种护肤品的作用。那段时间应该是老婆感到最幸福的时光。

　　奥思集团也不负所望，短短的一个多月就涨了近一倍，我也在3.88元落袋为安。

　　本来这是一次完美的投资，可惜我在半年后看到股价下跌，又在低位买进了不少，成功的将收益减少了一半。

　　说好的好马不吃回头草呢？

　　亏了钱后，我重新审视了这家公司，余丽丝对股东很大方，连续高分红，可对自己和家人更大方。

　　她拿着1052万元（2010年报数据）的年薪，还将老公、弟弟、妹妹都安排进公司，真不知道她家里的宠物狗是不是也安排到公司担任警卫工作？

　　公司高管应该过体面的生活，但也只能拿与公司规模相匹配的收入，余丽丝的工资也太高了。

　　年景好的时候倒也罢了，年景不好时管理层几乎拿走了所有的利润。同样的公司还有惠理集团，谢清海工资高得离谱。百仕达也不逞多让，欧亚平等高管团队，拿着几百万的年薪，十几年就开发了一个楼盘。

　　2009年的冬天不太冷，我很快就将注会考试的不快抛之脑后，每天过着两点一线的生活。

　　我每天下班都路过东门，东门天桥边上有一家小肥羊，每天傍晚都排着队，无论刮风下雨。这引起了我浓厚的兴趣，打开财报一看，有增长、有分红，估值也不算太高，当下决定买了，4.01元。

　　由于两家战略投资人3i集团和普凯的退出，百胜得以取得19.9%小肥羊的股份，并在2009年10月进一步受让管理层持股，总持股达到27.2%。我买入的时候百胜已经是小肥羊的第二大股东。

　　作为小肥羊的股东，我时常会去光顾小肥羊。酒足饭饱之际，我很满意小肥羊的表现，即使满身的羊膻味也觉得是香的。我决定长期持有小肥羊。

　　事与愿违，2011年5月13日小肥羊发布了百胜6.5元要约收购的公告，当日跳涨25%。我搞清楚状况后，于6.29元将所有的持股卖掉。

　　好的公司，合适的价格，总是能获得很好的回报的。林奇的谆谆教诲，让我在小肥羊的投资上取得了成功。

　　可惜不是你，陪我到最后。

　　继续说一说2010年春天的故事。某一天我终于鼓起勇气到注协网站上查看成绩，一看吓了一跳，《会计》竟然得了78分、《财务管理》也有71分，难道注协的老师看通过率太低放水了？

　　这个时候，汇源果汁也进入了我的视线。2008年爱国群众的压力迫使商务部否掉了可口可乐并购汇源果汁的提案，朱新礼卖猪不成功，只好继续养猪。

　　2010年初的时候，汇源果汁的股价徘徊在5元左右。我做了一番比较后，5.6元买了一些，并在一周后以5.97元卖出，取得了小笔收益。

　　这本不值得一提，但2013年10月我又吃了回头草，以5.48元吃进汇源果汁的股票。

　　当时公司更换了CEO，出自李锦记的苏盈福走马上任，他曾在吉百利、菲利普莫里斯、李锦记等消费公司任职，朱新礼给了他很大的权限，市场对他的上任也寄予厚望。

　　我想汇源果汁知名度那么高，更换一个执行力强的CEO肯定能够重振辉煌，果断买入。结果持有1年不到苏盈福就离职了，汇源果汁股价也重新踏入漫漫熊途。

　　我在6元左右减持了一半多仓位，并在2014年以3.7元全部抛光出局。在汇源果汁上虽然没有大幅的亏损，但损失了宝贵的时间，尤其是错过了一个大牛股，让我一直耿耿于怀。

　　成功的公司靠的是一套高效的管理体系，仅仅更换CEO不足以改变整个公司的气质，带不来大家想要的反转。

　　这十多年来，我没见过任何一家公司在不更换老板的情况下实现整个公司的重建。对，一家都没见过。

　　张爱玲说“人生是一袭华丽的袍子，里面爬满了虱子。”投资也是如此，资后面，有太多的失败和遗憾。下一集，继续讲述老千股的故事。一个成功的投