据香港文汇报报道，国企重组大幕再起。综合外电和内地媒体报道，新一轮改革重点集中于‘电、钢和电讯’这三大领域，包括有8家总资产规模达5.9万亿元（人民币，下同）的火电企业和核电企业拟合并重组为3家；鞍钢集团准备参与东北特殊钢集团重组；以及联通的混改方案将推出员工持股计划，正在等待监管部门审批。有分析指出，国企重组近期动作频频，说明国企改革步伐正在提速，或将成为今年资本市场的重头戏。
多家国企重组方案近日再次进入公众视野。据彭博引述知情人士消息，内地正考虑将目前主要火电企业和核电企业，通过合并重组为3家。分别是：两家最大的火电企业华电和国电，将与第二大的核电企业中核合并，合并后的公司装机容量将达297吉瓦，资产规模2.04万亿元。五家最大火电企业之一的大唐或与中广核以及神华合并，合并后的公司装机容量达241吉瓦，资产规模2.09万亿元。另一火电企业华能以及国电投也将合并，后者持有国家核电技术公司，合并后的公司装机容量达262吉瓦，资产规模1.75万亿元。
鞍钢拟参与东北特钢重组
该知情人士强调，此次提议的合并是未上市母公司之间的合并，并非在香港和内地上市的子公司。目前，官方已经就该选项向相关企业征求意见，不过这一选项并非最终方案，可能存在变量。
除此之外，鞍钢集团亦正准备参与东北特殊钢集团的重组，占股比例预计为51%。知情人士透露，东北特钢集团未来考虑依靠抚顺特钢的平台整体上市。前者计划全额偿付50万元以下的债务，未来分期偿还50万元以上的有担保债权，超过50万元的无担保债权包括公募债券将进行债转股。由于目前东北特钢尚在破产重整程序中，上述重整计划还需债权人会议和法院表决通过和批准，因此方案存在不确定性。
联通混改推员工持股计划
另据澎湃报道，联通（0762）董事长王晓初本周于股东大会上称，联通的混改牵涉部门很多，需要与十个部委沟通。很多部委沟通是他亲自跑的，难度还是不小，但希望愈快愈好。身为管理层，他希望公司改革后真正独立营运，不受制于各个部门的行政命令影响，即使有影响也希望愈小愈好；又透露这次混改方案包括员工持股计划：‘核心员工和骨干均持有股份，没有什么大的障碍。’
事实上，近年来国企的兼并重组一直是国企改革的重点内容之一。国资委直管企业已经由2003年设立之初的196家减少到2016年底的102家。今年两会期间，国资委主任肖亚庆已表示，2017年要深入推动中央企业的重组，重点聚焦钢铁、煤炭、重型装备和火电等领域。
大行评电力行业前景
大和据市传的重组方案，主要是燃煤电企、煤炭企业及核电企业合并，相较股价净值比（PBR）达1.4倍的核电企业，目前PBR仅为0.6倍至0.7倍的燃煤电企，可获市场重估。
麦格理市传的重组方案影响燃煤电企正面，因与制煤商合并可对冲燃料成本风险，与核电公司合并可令燃煤电企业务更多元化。核电企的影响将较负面，因盈利能力将受拖累，及有被降评级风险。
德银内地电力股受惠减煤价及电费折扣收窄，以及中长期受惠行业整合，调升内地电力股目标价，首选华电国际（1071）、华能（0902）及润电（0836）。
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责任编辑：张海营
