法国选战现曙光 港股后市仍受制3大阻力

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　　新浪港股讯 4月25日消息，法国选战现曙光，但内地金融市场仍满布阴霾，昨更现“股债双杀”困局，分析料港股难倖免，后市受制三大阻力：H股吸引力减、填充资本要求、监管风暴持续发酵。

　　H股吸引力减 北水南下趋缓

　　内地上证综指昨创今年来最大单日跌幅，重返1月中低位，指数市盈率回跌至不足18倍，贴近年初的17.7倍。

　　目前恒指市盈率为13.5倍，虽然仍较A股吸引，但估值从年初的12.3倍起步，反映已累积一定升幅。

　　瑞士宝盛私人银行中国及香港高级证券分析师周雯玲指，北水南下的动机之一，在于港股估值相对A股存在大幅折让。但若A股重返年初低位，中港股市的估值折让幅度收窄，大市难以重现北水3月中时涌入港股的趋势，尤其北水是港股今年首季累升10%的功臣，更添升市阻力。

　　内地金融监管从严 港恐走资

　　内地“一行三会”（人行、中证监、中保监及中银监）近两周齐表态加强内地金融监管，有内地券商指，商业银行及保险机构纷纷套现以填充资本要求，从而爆发债券赎回潮。虽然内地资金配置港股的比例相对较低，但几乎重仓“工中建农”四大行及汇丰（00005）等重磅股，资金一旦撤出，绝对可掀动港股市况。

　　为应付资金需求，内地隔夜拆息一度抽升至2.7厘，创逾两年高位，反映银行间资金面愈见紧张。

　　周雯玲补充，内地监管部委过去数年持续整顿市场，但今次联手出击情况非常罕有，内地市场不敢轻视去槓杆力度，她亦相信监管阴霾短期难以消散。