来源：上海金融报
自从纳入“港股通”标的，港股上市公司美图公司近日受到市场热捧，股价短短几日翻倍，一度涨到23.08港元/股的高位。而后，随着港交所和香港证监会的询问，股价大幅调整。分析人士认为，对于美图公司的概念炒作，内地游资嫌疑较大，这也显示出加强完善“沪港通”与“深港通”监管的必要性。
“港股通”成交放量
3月6日，美图公司纳入恒生指数开始生效，并调整纳入“港股通”标的。次日大涨11.68%，收盘价11.28港元/股。之后几个交易日一路上涨，3月20日盘中一度涨到23.05港元/股，翻了一番多，随后两日出现巨幅调整。
分析人士认为，美图这种接连拉升后冲高回落的走势，是A股市场较常见的庄家做盘手法，内地游资炒作嫌疑较大。数据显示，截至2013年、2014年、2015年12月31日的年度及2016年6月30日，美图累计亏损分别为8030万元、19亿元、41亿元、63亿元。但在概念炒作方面，美图公司除了“港股通”新秀概念，还兼具人工智能、美国上市同类公司的比价效应等。
从3月20日成交数据看，美图通过“港股通”（包括“沪港通”与“深港通”）的成交额达13.13亿港元，占当天总成交额的34.6%。从前几日看，其“港股通”成交金额也在逐步放大，至3月20日达到峰值后回落。
有媒体报道，“香港证监会及港交所近日罕有地向部分券商发信，索取透过‘深港通’交易的美图及顺丰控股的事务历史记录，包括参与买卖的客户资料”。分析人士指出，港交所向券商索取资料查询的着眼点在于交易规则的执行，如是否有错单交易等。香港证监会则是从法律及从业人员的专业操守调查，看是否存在操纵市场的行为。
不过，也有业内人士表示，“港股通”有个特点是要求资金量大，门槛在50万元以上。就A股来看，50万元以下账户数量占比90%以上，内地能通过“港股通”进入港股市场的投资者较少。此外，港股市场外资机构较多，操作比较理性。因此，港股市场照搬A股“炒作”现象比较困难。
信达证券首席策略分析师陈嘉禾指出，“沪港通”与“深港通”开通后会有一部分游资南下，但多大程度影响港股市场比较难下判断。此外值得注意的是，港股本身也有“炒作”现象，如2007年，恒生国企指数市盈率一度涨到35倍，全球最贵。
就当前港股行情，陈嘉禾指出，真正看港股估值较低的时点是去年2月，现在肯定贵一点，估值上升幅度在30%左右。当前大家对港股感兴趣，主要原因不是估值被低估，而是情绪的因素更大，否则去年2月会更有兴趣。当前A股市场上，恒生AH股溢价指数里的大型蓝筹估值较便宜，但一些中小股票仍比较贵。投资港股需注意，港股市场流动性来自全球，造成市场不易过热，但易过冷。
监管篱笆将逐步扎紧
随着“沪港通”与“深港通”开放的逐步深入，跨境监管显得愈发重要。3月10日，证监会在新闻发布会上公布，首次利用“沪港通”交易机制查处一例跨境实施操纵市场的典型案件：唐汉博及其操盘手王涛通过3个香港账户和1个内地账户，利用资金优势，使用虚假申报、盘中拉抬、对倒等手法，对“沪股通”标的股票小商品城进行操控。
证监会发言人张晓军曾表示，在内地和香港证券市场互联互通环境下，不法投资者可能绕道境外实施反向操纵，证券期货跨境违法犯罪的手法更加隐蔽。防范和打击跨境操纵市场、内幕交易、虚假陈述等各类证券期货违法行为，是两地监管部门长期面临的一项重要执法任务。
2014年10月17日，中国证监会与香港证监会签署《沪港通项目下中国证监会与香港证监会加强监管执法合作备忘录》，建立了涵盖线索和案件调查信息通报、协助调查和联合调查、文书送达、协助执行、投资者权益损害赔偿、执法信息发布、人员培训交流等执法各环节的全方位合作机制，确立了双方“在各自法律权限范围内尽可能为对方提供最充分的执法协助”原则。
陈嘉禾表示，随着市场建设的完善，预计后续监管方面，对“沪港通”与“深港通”下的市场操纵等违法行为的打击会越来越严。
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