来源：香港智远
步入2017年，去年囿于市场寒冬的钢铁行业形势逐渐好转。钢铁行业“去产能”、“去库存”等政策仍在持续推进。但在基建需求的带动下，去年下半年钢材价格也开启了一波强势的反弹态势。在“一带一路”强力推行，基建持续稳定发展，房地产市场年初持续走热的大背景下，钢材价格预计于2017年将继续保持稳中有升，钢企盈利将会持续恢复。年初至今，钢铁股的强劲表现正反映了这一点。
然而钢铁股价格目前已上涨到一定高位，积累不少风险，追高似乎不是一个明智的选择。不过我们可以把视线转而关注钢铁产业链上的其他环节，寻找是否还有相对的投资洼地。其中作为上游原材料的铁矿石，随着宏观经济增长回稳以及供给侧改革初步成效显现，下游产业对其需求持续提升，很大程度促进了国内铁矿石价格的强势走高。春节过后，铁矿石期货价格涨势依旧惊人，铁矿石主力合约（IM）更是在2月中下旬创下人民币741.5元/吨的近两年半新高，目前也仍维持在700元/吨关口附近。此外，美国积极的基建政策有望引领环球经济复苏，带动铁矿石价格的持续上升。诸多利好刺激下，国内铁矿石生产厂家的经营业绩值得期待。
而在港股市场一众铁矿企业中，恒实矿业（1370.HK）的业绩表现颇为亮眼。该公司于3月17日公布2016年业绩，集团顺利实现业绩扭亏为盈，全年录得税后净利润约人民币8567万元，较2015年同期大幅提升。其中，报告期内集团铁精粉销量为1855.6千吨，较2015年同期增长约13%。其业绩增长的情况与其他港股同行相比显得相当优异。
经营管理得当 逆市增长
在去年的钢铁业“严冬”环境下，恒实矿业的业绩缘何依然表现不俗？除了受益于下半年行业需求回暖，铁矿石价格上升等宏观的利好因素，还得益于公司自身正确的经营策略与积极的成本管理。
在2016年钢铁业整体偏差的市场环境下，恒实紧跟市况变化，妥善规划各矿山的产量，并充分利用市场的阶段性机遇，扩大生产规模，利用积极的销售策略加快了集团去库存化速度，从而提升资金回笼速度，改善运营现金流。2016年，集团经营性现金流录得人民币3.69亿元，同比大幅提升接近两倍。
现金流的大幅改善离不开恒实高效的成本管理策略。2016年集团铁精粉现金运营成本维持下降趋势，录得人民币233.0元/吨，同比下降8.7%。一直以来公司的铁矿石、铁精粉业务的现金成本都保持在行业较低水平，这得益于公司有利的矿石品质及地质条件、采矿计划及良好的洗选设备配合，以及邻近矿区的地理优势，可为集团缩减不少运输成本。公司充分利用以上优势，在生产过程中实施精细管理，严格管控，才能使得成本管理饶有成效。因此即使业绩受大环境的拖累，相较于仍处于亏损状态的诸多同行，恒实仍能实现盈利，实属难得。
进入医疗行业 打造新增长点
在持续改进经营管理，合理规划现有业务支出，维持健康财务状况和现金流水平之余，为推行跨行业多元化的经营战略，公司也已悄然开始部署新行业的业务。目前，公司已收购了熹南投资有限公司，一间主要从事医院托管业务的医疗企业，为公司进一步转型医疗行业奠定了坚实基础。未来恒实将依托该公司资源，开展医院管理服务及医疗供应链业务，以京津冀为核心，通过收购、合作等多种方式建立广阔的医疗管理服务网络。鉴于医疗行业是当下的“朝阳行业”，此举有望为公司未来发展打造了一个新的有力增长点。
受去年钢铁产业链的不景气冲击，以及业绩公布前不确定性的影响，恒实股价近期表现平淡。但随着公司的业绩公布，待投资者确认其经营业绩好转趋势与发展前景，股价反弹可期，可密切留意后市表现。
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