新浪港股讯 据香港文汇报报道，（记者 陈楚倩）早前证监会多次叫停并延迟部分创业板新股上市，近日证监会终于发公告指明原因。立信德豪董事林鸿恩认为，证监会表明已留意到有部分创业板公司，正利用现行的上市条例漏洞上市。文件带出不少讯息，并指明问题新股的特征，要求股份的承配人要‘了解其客户’，了解那些认购股份的客户，包括地址、资金来源会否相近等。
严打利用漏洞上市
另外，证监会指，发行人有责任确保证券有一个公开市场，更提到承配人的数目，并非公开市场成立与否的唯一因素。他指出，近日有意见认为，将全配售的股东人数，由目前的100人增加至300人，与主板的要求相同，但证监会今次的声明想表达，该会是希望公司在上市前，要有足够的路演，资金来源也要清晰。
林鸿恩指，全配售的上市形式容易导致股权过度集中、定价市场封闭等问题，当局可考虑禁止创业板新股以全配售形式上市。虽然此举会增加上市时间及成本，但可令市场更公开，并让更多散户参与一级定价市场。他认为，现时以全配售形式上市的公司已经减少，本港的企业应变能力高，能够弹性改以公开发售（IPO）形式上市。对于全配售转IPO所额外增加的成本也不成问题，可避免上市计划有延误。
林鸿恩指，证监在短期内暂停全配售起到一定作用，但相信不会成为常态，因为部分中小企未必能够应付额外的上市费用。若公司计划以全配售形式上市，费用最低约2，000多万元；如果以公开发售形式上市，最少会增加200多万元的上市开支，即额外增加约10%成本。除费用增加外，新股若由全配售，转为加入公开发售成分，同时亦会增加文件上的工作及时间。
公开发售增透明度
‘成立创业板之初，当时有两大忧虑，一是担心散户太容易接触到创业板的IPO，所以容许创业板全配售，让一些有实力的专业投资者，才能投资创业板股份；二是担心上市门坎太高，会窒碍他们上市的意欲。’林鸿恩说，十多年后的今天，由于市场游资太多，连创业板股份也很受欢迎，‘证监变了好心做坏事’。在全配售下，散户认购不到股份，要在二级市场抢购，股价很易被大幅抢高。创业板股份如能加入公开发售，相信有助增加创业板的市场透明度，改善创业板的形象。
林鸿恩建议，香港的创业板可改改名，易名为‘第二板’市场，设有升主板及退市机制，让投资者明白第二板市场的风险就是较高的。他坦言，香港的创业板对比其他主要金融市场的第二板，问题已经算较少及更容易解决。
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责任编辑：马天元 SF180
