融慧财经：二孩政策初见成效 乳业股前景乐观

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　　国内去年出生人口明显增加，“全面二孩”政策实施一年以来，二孩及以上占比大幅提升。国家卫生计生委基层指导司司长杨文庄表示，自2000年以来，去年是人口出生最多的一年。消息刺激乳业股昨日（23日）造好，其中雅士利（01230.HK）升逾1成，创1个月高位。蒙牛乳业（02319.HK）升1.6%，第二大升幅蓝筹。

　　目前当局表示二孩政策初见成效，令乳业股前景乐观。有分析认为，在2028年中国的总人口规模将达14.5亿，届时新增的3，500万新生婴儿的潜在消费力将达至每年1，200亿至1，600亿元人民币。

　　去年8月，蒙牛交出盈利按年挫2成的中期绩业，不过大行反而看好，指盈利与毛利见底，受消息刺激，蒙牛于业绩后单日大升12%，升幅惊人。其后蒙牛股反复上扬，于11月底高见16.82元。

　　对于增持现代牧业（01117.HK），蒙牛表示，增持将有助于蒙牛建立更顺畅的上下游合作关系、打造更融合的行业生态体系，可以进一步确保高质量的上游奶源供应，助力蒙牛发展低温业务。

　　不过，市场并不看好增持现代牧业的策略。瑞信上周报告指出，考虑到市场仍低估了行业在成本方面的压力，加上预期蒙牛收购现代牧业或导致评级下调，并为集团带来更高杠杆及波动性，及未必能够支持未来的低温奶业务。

　　但也有分析认为，蒙牛的业绩转弱，主要是为旗下雅士利期内进行商誉减值拨备，导致大幅亏损所致，认为不会影响蒙牛的基本面。至于增持现代牧业，中金认为，这次交易为蒙牛为拯救现代牧业，该行维持蒙牛乳业“买入”评级。（双双）