港人币隔夜利率再创7个月新高 做空离岸人币面临更高成本

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　　新浪港股讯 9月15日消息 据彭博新闻社报道 在货币当局眼中，维稳离岸人民币的汇率似乎比流动性更重要。中秋假期前夕，香港市场人民币流动性再度告急，短端利率周三再创近7个月高点。市场人士对此解读为，中国央行和香港金管局并未将缓和流动性紧张视作当务之急，做空离岸人民币将不得不面临更高成本。

　　据财资市场公会定盘价，香港隔夜人民币银行同业拆息（Hibor）利率定价暴涨532基点至8.1617%，至2月19日以来新高；一星期期限的人民币Hibor则涨至10.152%。伴随流动系收紧，离岸人民币即期汇率明显走强。香港时间上午16点06分， 离岸人民币兑美元上涨0.23%至6.6752，在岸人民币兑美元上涨0.14%至6.6705。

　　“近期多个信号显示人民银行在6.7位置抵御人民币汇率，” 东亚银行驻香港外汇分析师赖春梅表示，“由于人民币将于10月正式纳入SDR，央行或不希望看到人民币过多的贬值压力。另据不愿具名交易员表示，隔夜美元大涨，今早看见至少三家中资大行在即期市场主动抛售美元，抬高在岸人民币汇价。

　　“昨日离岸人民币兑美元收盘价接近6.7，为抵御投机空头，估计人民银行并不介意看到短端资金成本走升，”澳大利亚联邦银行（CBA）驻新加坡外汇策略师Andy Ji在采访时表示，“离岸人民币Hibor走升一部分是因为季节性资金需求，也有一部分是因为香港金管局并没有积极地向市场提供流动性。”

　　隔夜人民币Hibor曾在上周四突然从平日的1-2%左右飚升至5.446%，香港金管局在本周一晚间表示，已经透过人民币流动资金安排和一级流动性？供行，为香港银行业提供了流动性支持。随后隔夜人民币Hibor在本周二回落至2.838%，不过今天流动性再度明显收紧。

　　汇丰资深外汇分析师王菊在采访中称，CNH今早的强势与中间价偏强和流动性抽紧均有关系。

　　多空争夺

　　距离人民币正式入篮SDR只有半个月，中国央行坐视离岸人民币流动性紧张可能并非空穴来风。外资投行近期再度对做空人民币蠢蠢欲动。“是时候建立人民币空仓了，”高盛集团驻纽约的首席外汇策略师Robin Brooks在周二的报告中写到，“因为美元的强势对于中国而言仍然是一块绊脚石。

　　随着离岸人民币流动性的不断收紧，离岸人民币资金利率由原先的偏低再度明显高于在岸市场。今天一星期人民币Hibor报价10.152%，而在岸Shibor持稳在2.392%，1星期的资金成本离岸市场是在岸市场的4倍多。

　　星展银行分析师Eugene Leow和Nathan Chow等在今日的报告中写道称，香港人民币拆息高于Shibor和在岸利率互换，是因为市场日益猜测在人民币纳入SDR篮子之后，中国对人民币走软的容忍度可能提高。当局还可能保持离岸流动性紧张，维持较高利率，以阻止投机。

　　今年1月，人民币面对较大贬值压力，中国央行据报道曾采用大幅收紧香港市场离岸人民币流动性的做法，抬高卖空CNH的成本，稳定CNH汇率。CNH Hibor隔夜拆息这一反应离岸人民币短期融资成本的指标，近六个月平均水平位于1.7%，1月12日该利率曾升至66.8%的历史高点。

　　德国商业银行高级经济学家周浩在今天发表的点评中写道，离岸人民币融资成本飙升显示中国央行在增加做空人民币的成本，以减少人民币贬值压力。他表示，为短期内稳定人民币汇率，央行的策略不仅会破坏市场信心，频繁的干预将令市场认为人民币走贬是不可避免的，导致资金外流加剧。