香港隔夜拆借利率再刷新7个月来新高 做空人民币成本抬升

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　　中秋假期临近之际，离岸流动性愈发吃紧，人民币香港拆借利率不断刷新7月来新高。今日隔夜Hibor再暴涨532基点至8.1617%，一周人民币Hibor利率也冲破10%大关。

　　从10月1日开始人民币将正式进入SDR篮子，在那之前央行看起来更倾向于保持人民币相对稳定，离岸人民币融资成本飙升显示中国央行在增加做空人民币的成本，以减少人民币贬值压力。

　　根据香港财资市场公会（TMA）数据显示，人民币香港隔夜拆借利率今日再暴涨532基点至8.1617%，再度刷新2月来最高，一周人民币Hibor利率大涨523基点至10.152%，且期现倒挂持续。随着流动性收紧，离岸人民币兑美元今早上涨0.23%至6.6754，在岸人民币兑美元上涨0.13%至6.6712。

　　据彭博，市场人士对此的解读为，中国央行和香港金管局并未将缓和流动性紧张视作当务之急，做空离岸人民币将不得不面临更高成本。

　　德国商业银行高级经济学家周浩在今天发表点评中写道，离岸人民币融资成本飙升显示中国央行在增加做空人民币的成本，以减少人民币贬值压力。他表示，隔夜离岸人民币资金成本曾在早盘跳涨逾20%，而正常水平应在1-2%。

　　汇丰资深外汇分析师王菊在彭博采访中称，CNH今早的强势与中间价偏强和流动性抽紧均有关系。多空争夺距离人民币正式入篮SDR只有半个月，中国央行坐视离岸人民币流动性紧张可能并非空穴来风。外资投行近期再度对做空人民币蠢蠢欲动。

　　星展银行分析师Eugene Leow和Nathan Chow等在今日的报告中也指出，香港人民币拆息高于Shibor和在岸利率互换，是因为市场日益猜测在人民币被纳入SDR篮子之后，中国对人民币走软的容忍度可能提高。当局还可能保持离岸流动性紧张，维持较高利率，以阻止投机。

　　上周四（9月8日），隔夜HIBOR曾突然飙升388基点至5.45%，隔日回落74个基点后，本周一（9月12日）再度反弹80个基点，刷新7个月新高，并且1个月期HIBOR大幅上升并超过3个月期HIBOR，开始出现期现倒挂。彭博记者Mark Cranfield指出，中国假期临近之际市场或遭受资金压力，从而重现1月份走势。

数据来源： CEIC全球经济数据库

　　今年1月，人民币曾面对较大贬值压力，中国央行据报道曾采取收紧离岸人民币流动性的方法，增加做空离岸人民币的成本以稳定汇率。今年1月，人民币曾面对较大贬值压力，中国央行据报道曾采取收紧离岸人民币流动性的方法，增加做空离岸人民币的成本以稳定汇率。