瑞银：深港通更利于内地资金来香港市场

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　　新浪港股讯 8月18日消息 据香港文汇报报道 “深港通”前日宣布4个月后开通，瑞银证券中国首席策略分析师高挺昨于电话会议表示，在深圳上市的公司对比上海市场有更高增长率，同时现时深圳股市估值比香港高，对与深股业务相近但估值较便宜的港股有利，预计初期南下的资金比北上多，不过他指“深港通”短期内整体对大市影响轻微。

　　深股行业盈利增长胜沪股

　　高挺分析沪深两地市场，指出深圳股市有不少优胜的地方，深圳股市设中小企板和创业板，有较多中小型公司上市，盈利增长较上海为快。过去3年整体深圳上市公司盈利增长有15%以上，相反上海股市整体过去2年盈利增长有压力，去年更出现了负增长。行业分布上，深圳有较多增长较快的行业，科技公司占深圳股市20%，而上海仅占5%，另外医疗、消费、新材料等新经济股也以深圳为多。最后，深圳股市有约75%为非国企公司，非国企的经营效率较高，相反上海股市只有不到40%。  

　　不过，正是增长率高，深圳股市的估值并不便宜，平均市盈率高达40倍，创业板更高达70倍，相对而言上海只有14倍。高挺指出，高估值令初期利用“深港通”北上的资金有限，对A股市场利好有限。他指出海外投资者喜欢增长率高的股票，所以预计对市值偏大、增长率有20%、估值约为20倍市盈率的企业有利。

　　港股折让大吸引力凸显

　　南下方面，高挺指会比北上更活跃，因为AH股差价不断扩大，4月份已有30%的差价，投资者会因为A股价高转而来港买同公司的H股，从沪港通所见，南下资金累积总量在最近15个月有明显增长，此外海外投资的信心增强，近期港股走势比A股强。他指出，A股投资者热衷的板块在H股市场有巨大差价，国企改革、环保概念股会受惠于南向资金。

　　不过今次开放南向投资中，受内地追捧的港股只有中小型股，所以预计“深港通”难以主导内地和香港的股市走势。

　　长远而言，随内地市场更开放，可推动监管规则国际化和正常化，对A股纳入MSCI指数有帮助。