中国市场开放再进一步 深港通利好两地小盘股

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　　新浪港股讯 8月18日消息 据彭博新闻社报道 市场翘首以盼的深港通终于揭开面纱，中国进一步向境外投资者敞开大门。今年？？来表现欠佳的两地小盘股有望在过河资金的推动下走出一波行情。

　　在此之前，市场期盼深港通的开通已有一年多，却迟迟未取得实质性进展。而外国投资者投资中国股票的渠道受限，也是MSCI在今年6月份决定暂不将A股纳入其全球基准指数的原因之一。证监会昨日在深港通获批公告中宣布，两地股市的互联互通不再设总额度限制。除已在沪港通交易范围的股票之外，香港小型股板块的过半数个股、深证成分指数和中小创指数的大部分个股也被纳入交易。

　　总额度取消是互通机制中“最耀眼的条款”，中金公司分析师王汉锋等人在17日的报告中写道。“这将是中国资本市场和资本账户开放的重要一步。这一步也意味着MSCI 指数体系纳入A股的可能性将明显提高。”

　　根据公告，除两年前已囊括在沪港通中的恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票外，纳入深港通下港股通范围的还包括了市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股。深股通的标的范围则是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

　　彭博计算显示，在深成指的500支成份股中，市值不低于60亿元人民币的股票有494支；在中小创新指数的500支成份股中，符合市值要求的有374支；而在恒生综合小型股指数的203支成份股中，市值不低于50亿港元的个股有110支，包括金风科技、鞍钢股份、福寿园等。根据彭博数据，浩泽净水、华彩控股等不符合市值要求，将被拦在深港通大门之外。中金报告称，互通机制生效后将覆盖A股市值的81%，所覆盖股票交易量占A股交易量的68%；覆盖港股市值的73%，占港股交易量的90%。

　　“新经济”标签

　　以深交所创业板为代表，A股市场的小盘股去年曾经大受投资者青睐，但同样贴着“新经济”标签的香港小盘股却备受冷落。今年以来，两地小型股的表现均输于大盘。恒生综合小型股指数今年下跌了6.2%，而恒生综合指数同期涨2.7%。在一河之隔的深圳，深证中小创新指数年内下挫14%，创业板指数同期重挫19%，跌幅均大于深圳综合指数。

　　由于估值差异、QDII额度吃紧等原因，深港通下南向资金流将更为活跃，瑞银证券首席中国策略师高挺在媒体电话会议上表示。海外投资者较注重估值，所以初期“北向通过深港通到深圳市场的量会比较有限。刚开始，这样的流量短期内不会对A股走势产生比较大的影响。”

　　彭博汇总的数据显示，恒生综合小型股指数200余支成份股2016年预测市盈率中值为11倍，而同期深证创业板指数的预测市盈率高达37倍。今日深圳和香港两地市场小幅上涨，沪市下跌。其中，恒生综合小型股指数涨0.7%，深证中小创指数涨0.2%，深成指升0.1%。

　　在恒生小型股指数的成份股中，彭博选取了有至少10位分析师跟踪的、符合市值要求的个股共34支。数据显示，其中信息技术、可选消费、医疗保健等“新经济”范畴内的个股有13支。这34支个股中：

　　最近一年净利润最高的前五支个股依次为：中国高速传动、酷派集团、香港宽频网络、广深铁路、百富环球。

　　未来一年，分析师预测净利润增长最快的前五名是：李宁、中海集运、鞍钢股份、马钢股份、中国龙工

　　彭博当年预测市盈率最低的前五名为：旭辉控股、江南集团、中广核新能源、华电福新、中国高速传动

　　今年表现最佳的个股：招金矿业、旭辉控股、上海石化、凤凰医疗、鞍钢股份

　　今年表现最差的个股：威胜集团、金蝶国际、百富环球、中广核新能源、石化油服<

　　“香港投资者将有机会投资深圳高科技的股票，而新增恒生综合小型股指数，对小型股会有一个比较好的支持。小型股通常波动比蓝筹股要高，内地资金可能会有兴趣参与，”光银国际投资有限公司研究部主管Banny Lam在电话中表示。

　　波动率

　　从沪港通开通到深港通宣布获批，中国资本市场度过了混乱的21个月。A股先是大幅上涨，随后经历暴跌，导致市值蒸发5万亿美元，而人民币在去年8月份汇改后突然贬值，令全球投资者措手不及，并引发资本外流。到了最近一段时间，随着监管机构维护市场稳定，中国股市和外汇市场的波动率纷纷降至数月来的最低水平。深综指年内迄今下跌了12%，不过本周则有3.5%的涨幅。

　　自从沪港通启动以来，海外投资者只使用了3000亿人民币额度的一半。而国内投资者对港股则显示出更大的兴趣，2500亿人民币的投资总额度中只剩下不到20%未用完。在取消交易总额度的同时，证监会称，深港通每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元人民币，深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。

　　彭博经济学家陈世渊和彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰撰文表示，深港通将改变深圳和香港市场的面貌，并可能逐渐对总体和单个股票估值产生重大影响。他们同时也指出，沪港通的经验是，影响很难预料，在岸及离岸估值差别也或许无法因套利交易而消除。

　　招商证券（香港）首席策略分析师赵文利称，尽管深港通给香港小盘股带来了机会，但若要比肩深证创业板的估值依然有难度。他说，两地市场机制不同，例如允许个股做空、大股东可以闪电配售等等，都会限制小盘股的炒高。