象征意义的深港通 实际意义的静安地王

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　　昨日，上海土地市场放出大招，融信从18家参与竞拍的房地产企业中杀出，以110亿元的总价夺得静安地块，顺便创下了中国土地市场的最贵成交纪录。据媒体估算，未来项目售价将超过15万元/平方米。

　　此前一日，深港通正式获批，引发了资本市场的些许躁动。对表2014年时的沪港通表现，还是有一波行情可以期待的，尽管沪港通随后证明行情有限。

　　深港通和静安地王，代表了中国经济最有人气的两个话题，股市和楼市。股市自去年6月就一直没有恢复元气，盘桓多日，要是没有近期异常热闹的万科，几乎都 要变成“冷宫”了。楼市则相反，过去一年气势如虹，地王频出，房价“高烧”，逼得限购重出，但在中国特色的楼市，各种“限”几乎就是牛市的名片。

　　深港通被认为象征意义大于实际意义，对A股影响有限，因为内地市场并不缺少流动性，缺的是优质资产。钱不是问题，资产荒才是问题。因此，深港通和沪港通的开辟，更多是资金南下而非北上。这也使得人民币国际化的初心被打了折扣，境外对于人民币资产的购买热情一直达到预期。与此相反的是，人民币急于“出境” 的心情更为迫切。内地持续宽松的货币环境，让手握现金的富人和中产阶级普遍焦虑。他们想要在更大范围内实现资产配置，对冲资产通胀和人民币贬值。

　　何以解忧？惟有房产。无论大家对泡沫多么心知肚明，但在恐慌预期和保值焦虑的支配下，从企业到“房奴”，还是在这个问题上达成了共识：你负责贷款买房，我负责贷款买地。于是，在告别房地产“黄金年代”之后，房地产在2016年再次膨胀，调控重来，相爱相杀。

　　既然有7月新增贷款几乎全部为房贷的咋舌数据，就不要对110亿元的天价地块“友邦惊诧”。整个市场牢牢地被一种预期所绑紧，那就是房子才是宽松流动性的最终庇护之所。钱，迟迟不愿进入赚钱难的实业，也因对去年股市印象深刻而畏首，终于大举影响房地产市场，也再次证明，惟有房子才是中国人民的老朋友。

　　因此，静安地王是具有实质意义的，是刚刚好在中国房地产市场泡沫巅峰时出现的代言人。即使抑制资产泡沫的政策信号已经明确发出，即使楼市开始出现放缓迹象，但投资者不知道除了房产之外，还有什么是让人放心的优质资产。沪港通和深港通虽然开辟了内地投资香港股市的路径，但这仍只是一个独木桥，宽度有限。 “央妈”也不放心“宝宝”们的资金外流。

　　现在的中国经济呈现出三个光谱：实业低迷、股市寡淡、楼市亢奋。毫无疑问，我们正处在一个新的 泡沫周期，如何避免楼市泡沫破裂是当下中国经济的头等大事。而能够救楼市的，不是“央妈”和“限购”，是不再低迷的实业，是能够逆转的避“实”就“虚”， 是给实业以赚钱机会的改革。