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　　据中国证券报记者了解，尽管股价大幅下跌，老程的公司却赚得盆满钵满。

　　颠覆常理 越跌越赚

　　老程的诀窍在哪儿？他的做法其实早已在港股市场横行多年。

　　与A股相同的是，二级市场也是港股上市公司融资的重要渠道，但在具体操作方面有明显差异，其所采取的方式主要为批股(类似内地的增发)或供股(类似内地的配股)。

　　在港股市场，大股东配售的股票只要给港交所报备一下，第二个交易日就可以在市场买卖。正是这种便利的融资制度，为“出千”的老程们创造了一个绝妙的“吸血”赚钱模式。知名港股操盘手李扬指出，香港的“老千股”一般不会在财务报表上作假，他们更愿意利用港股市场宽松的发行、融资制度派发筹码。

　　老程们赚钱的方式在于，通过不断批股、合股(合并股数)，再通过二级市场操控，待股价出现大幅下跌后，再通过溢价购买大股东资产，将摊薄的股权重新收到大股东麾下。也就是说，中间的数次配股融得的资金全部流入大股东腰包。而这个大股东往往是老程们的利益共同体。

　　对于“老千股”的手法，李扬深有体会，“曾有一家上市公司老板跟我的几位朋友说，公司在南美洲买了一块地，有石油资源，是内幕消息，绝对有钱赚。几个人听后非常高兴，看到股价只有1块多钱，就凑了几千万元，从那位老板手里买了好多股票，结果股价最终跌到几分钱。”

　　“在香港，如果老板、公司高管说有啥消息，要给你配售股票，千万信不得。听消息还不如看图形。”李扬指出，香港的“老千股”一般是大股东自己大张旗鼓地干。

　　难阻赴港投资热情

　　一位香港资深证券从业者告诉中国证券报记者，港股鱼龙混杂，好股票很多，很理性，而垃圾股也遍地都是。机构主要炒二三线蓝筹股，散户偏爱炒“仙股”，尤其是内地过去的散户。而“仙股”往往是“老千股”的集中营。从目前港股的整体情况来看，大市值股票往往能享受高估值，而小市值股票的估值往往很低，这明显与A股情况相反。

　　事实上，老程公司的电话销售，其主要任务就是为老程所操盘的“老千股”寻找接货的“肉鸡”。

　　值得注意的是，由于内地投资者对港股的兴趣逐步增加，而相关的投资渠道日趋便利，内地投资者占港股交易的比例正在迅猛提升。港交所近日披露的数据显示，内地投资者参与港股交易比重，由2012年的8%上升至11%。过去十年，该数据已维持27%的复合年增长率。不过，港股目前仍是以机构投资者为主，外地机构投资者是所有投资者类别中交易比重最高者，其交易占市场总成交金额的41%，本地机构投资者的交易占市场总成交金额的比重为20%。

　　香港业内人士指出，如果投资者仍沿袭投资A股的思路去投资香港“仙股”，则有可能落入老程们的圈套，极易血本无归。

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