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郭树清:QDII2不是所有人想投就能投的

2013年01月16日 15:36  新浪财经 微博

  新浪财经讯 1月16日消息,证监会主席郭树清今日在经济学人峰会上表示,QDII2将限定一定的资质,不是所有人想投就能投的,要所有所控制。

  郭树清指出,中国资本市场相当开放。未来要继续推进资本市场的开放。

  以下为演讲实录

  郭树清:我非常高兴能够来参加《经济学人》杂志的会议。几年前,我就参加过一次,过去几年可能由于我比较忙,或者说我的工作不太出色,不太优秀,所以就没有来参加你们的会议。但是,《经济学人》这份杂志大多数我都看过,很多的评论的意见我也都看过,比如说尤其是涉及到中国的金融市场改革的文章。我谈三个问题,第一是有关中国资本市场的现状,第二是有关未来的改革措施,第三是讨论中国金融市场的进一步开放。

  在去年年底的时候,中国的股票市场就它的股本来说,已经是超过了日本,而且国内的债券市场,尤其是公司债也都发展很快,去年已经增长了60%,我是按新发债券的金额来算的。中国的资本市场充满活力,尤其是体现在投资者数量方面,我们一共有16800万的投资者账户。当然,其中恐怕一半的人是重叠的,有很多人既在上海证交所开户,也在深交所开户,也就意味着中国人不仅仅是把钱都存在银行了。

  但是,中国的资本市场尤其是股票市场它的结构仍然很有自己的特点,比如说你看在主板上市的那些公司,一共是1400家左右,中小板是700家左右,创业板是350家。此外,我们现在也有OTC的市场,在这些OTC市场中上市的也许有1000家左右的企业,这些数字听起来挺大,但是你要知道中国一共有多少家企业?我们有1300万家企业,这样进入到资本市场上的只占少数,更何况我们还有1400万左右的个户工商户,所以你可以看到中国的资本市场结构是不合理的。这里显示的是去年中国资本市场的波动性,波动性是很大的。此外,蓝筹的估值现在还比较低,以往是17、18倍,现在是15倍,而且中国上市公司的结构很有意思,上市企业主要分为两类,一类是国企,第二类是家族企业。

  上市企业主要分为两类,一类是国企,第二类是家族企业。通常最大的股东都占了上市公司30%的股份,这样的话,市场的道德性是会受到质疑的。

  在过去几年,我们在资本市场改革方面做了些什么事情呢?一个就是改善它的结构,尤其是债券市场和股票市场,还有期货市场所占的融资当中的比重在上升。此外,我们也看到投资者的结构也所改善,比如说专业的机构投资者的比重上升了1.7个百分点,这很重要的,也就是说是散户所占的比重下降了1.3个百分点。就交易量来说,去年散户占了84%的交易量,而现在是80%。我们来看市场的估值也有了很大的改善,而且这个改善是很不错的,因为你知道证监会比如说在去年SSE上海股票上涨了14.8%,所以,总的来说上海是上涨了3.2%,而且估值结构也有了很大的改进。

  这里讲的都是过去几年的改革。未来我们有什么资本市场的改革举措呢?证监会是主要的监管部门,证监会会更多的去直接的监管市场,还有,我们还需要修改一些法律,这是我们最关注的事情。此外,证监会致力于鼓励培育长期投资者,我们还要深化IPO的改革,我们其实三年前就开始IPO的改革了,去年也都没有停止脚步。去年主要抓的是信息披露,而不仅仅是关注企业的利润。IPO的机制已经得到了改善,有关新股热潮的局面得到了抑制,新股的发行价已经比原来低了20%。此外,我们还需要改进退市的机制,从而让退市成为一件正常的事情,成为一种常态。我们也鼓励上市公司更多的分红,因为你知道,在中国,确实上市公司股票分红是比较少的。

  尤其是对蓝筹公司,比如说300筹份股里面的公司,他们的分红收益率也就是2%多一些,我想只有81家公司的股票分红收益率超过了3%。

  另外,我们还可以看到资本市场的建设,我们要建立一个多层次的资本市场,除了今天之外,已经上市的企业,一开始我们在市场探索的一些交易商之间的场外交易市场,另外我们要推动债券市场的建立,我们建立了一个跨部委之间的协调机制,包括有央行、有国家发展改革委员会,还有其他委员会,有一个部委之间的协调机制。这个里面我们特别重视,我们有一个中小企业的私募债券这样一个新产品,这个叫做中国高收益债券,因为这个里面的风险比较高。现在,也有更多的高收益债券的发放,差不多是80亿人民币的高收益债权,是去年全年的发债量。

  我们也讲到QFII的份额要上升,还有加强政权执法工作,而且我们查处的案件率上升了20%。另外,进一步的开放我们的资本市场,这个工作一直在推进。在之前,我们人民币的资本账户可兑换性实际上是很高的,现在最重要的一点,就是要重新修订或者是重新定义一些最基本的概念,什么是人民币的资本账户可兑换性。因为在这个方面,各个部门有不同的定义方式,因为我们认为人民币是高度可兑换性的,首先这个上面都给大家列出来了,前三行,大家可以自己看。

  另外还有一个评估,是我们自己的这样一个评估,也就是说在真正的经济社会当中,按照我们的评估,几乎所有的40个项目都可以在不同程度上兑换,当然这个里面你不能说特别平衡,但是,在真正的经济生活当中没有一个东西说是不能兑换的,只是说你定义不一样。因为绝大多数情况下用的还是国际货币基金组织[微博]的定义,它不是一个国内的标准。比如说中国人、比如中国的企业。有一千个所谓的中国概念企业,但是这些不是中国企业,这么多上市的企业,他们其实都是外国投资企业。

  对个人来说,没有什么资本交易,包括捐助、银行房产的贷款,当然现在,中国在伦敦、纽约、新加坡、包括中国的香港这些金融中心,大陆的人是住宅方面最能买的人,但是这些人理论上来说是不能在那买的,因为对这些跨境的交易是有控制的,但是这些人难道不是这些地方的房地产最大买家吗?特别是中国的香港和澳门,因为本来就与大陆离得非常近,而且人民之间的往来也非常的紧密,而且很多国家有大量的华人社区。所以资本市场已经相当开放了,我们有大量的组合投资,还有外商直接投资。

  中国的企业还做大量的期货交易,还有一些衍生品的交易,例如,在伦敦、在纽约,在中国的香港,香港整个证交所60%的市值是中国企业,有的是红筹,有的是大红筹企业,有的是小红筹企业。B股市场对外国投资是完全开放的,从它建立的第一天开始就是完全开放的。把所有的这些加在一起,我们就会发现至少中国本土和国外上市企业15%的股份是外国投资者持有的,因为许多国家都用这个数字来衡量中国资本市场,这是资本市场开放度的指标,如果你发现是15%的指标,其实中国这个资本市场是相当开放的。因为我们不认为所谓的兑换性就是无控制、无管制的兑换性,任何国家在资本兑换方面都有各种各样的管制,包括反洗钱、反恐怖主义融资各种各样的管制都是有的。

  另外,中国在改革开放方面已经有了巨大的进展和成就,未来我们要继续的推进资本市场的开放,我们要继续实现人民币的全面可兑换性。首先,我们鼓励平衡双向的组合投资,同时也支持双向FDI。第二,我们要使中国的居民在海外市场当中投资更加便捷化,特别是现在QDII的项目推出之后,我们要推出QDII2,有些人说QFII2出了问题怎么办?其实我们前面已经加了一个限定值就是合格的,这些投资者我们首先有一个遴选,不是所有人想投就能投的,首先他要符合一定的资质,也就是说对他有所控制。第三点,要进一步去鼓励中介的服务,更好的去服务跨境的投资。我们鼓励更多的期货企业,或者理财的经理人公司,能够联合去建立一些金融中介机构,现在好像一共有49个了,未来当然我们还可以再考虑让外资有更多的参与,可能未来他们可以控股50%以上。

  我的发言就到这里,谢谢大家!(晓峰)

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