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港交所熊市寻救命草 找到了A股概念期货(3)

http://www.sina.com.cn  2008年11月29日 03:00  每日经济新闻

  港交所推出A50指数期货对A股市场的影响究竟有多大呢?“港交所推出A50指数期货,不会对A股有太大影响。”高子剑日前接受 《每日经济新闻》采访时表示。高子剑是东方证券金融衍生品首席分析师,长期研究新加坡交易所A50指数期货。

  高子剑认为,A50指数期货的交割对象应该是A50中国基金(02823,HK),这是一只EFT产品,由于该产品的交易量比较小,容量很小,因此不可能有大规模的资金参与其中。

  内地不会加速推出股指期货

  “即使港交所推出A50指数期货,也并不会刺激内地加速推出股指期货,那边的量不会太大,如果用A50ETF结算,交易量就会比较小,容量很小,因此,内地就不会有太大担心。”高子剑告诉记者,A股的股指期货推出,仍然没有时间表,但是融资融券的时间基本可以确定,融资融券肯定会早于股指期货推出,时间会在明年初,或者是第一季度。

  “管理层担心其中的风险,而且主要是担心散户的风险,而不是考虑的机构,股指期货毕竟是一个零和游戏,所以推出来之后,一定是散户亏损,机构赚钱,管理层所以迟迟不愿意推出”,高子剑说。

  高子剑认为,港交所推出A50指数期货,对于A股的影响不会太大,也就是多一个故事,就像H股和A股的关系,H股不能完全左右A股的表现,否则就不会出现A股估值比H股贵一倍的情况。另外,香港的A50ETF是有权证的,很多人可以通过权证来实现做空的目的。

  对A股走势有一定指引性

  在两年前,新加坡就推出了A50指数期货,交易量一直很小,这个产品是用美元计价的。不过,高子剑认为,新加坡的产品失败,并非因为汇率的原因,“他可以考虑用人民币和美元做一个对冲,就把币值的因素消除了,所以不会有影响。”

  “港交所的A50ETF,参与的资金主要还是QFII,QFII如果看好A股,而拿不到额度,他就主要就买这个,而新加坡A50指数期货的主要参与者也是QFII”,高子剑表示。

  根据高子剑的研究,新加坡A50指数期货对A股的走势,还是有一定的指引性,但是并非很准。目前,内地居民(甚至一部分私募基金)在香港市场有股票交易账户,如果香港推出A50股指期货,是否会引起资金大搬迁呢?毕竟,能做空对高风险投资者有相当的吸引力。

  但是高子剑认为,即使港交所推出了A50指数期货,内地的参与者也不会多,因为内地投资者并没有这么强的沽空意愿,因此不会出现大规模沽空的现象。

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