港交所推出A50指数期货对A股市场的影响究竟有多大呢？“港交所推出A50指数期货，不会对A股有太大影响。”高子剑日前接受 《每日经济新闻》采访时表示。高子剑是东方证券金融衍生品首席分析师，长期研究新加坡交易所A50指数期货。

　　高子剑认为，A50指数期货的交割对象应该是A50中国基金(02823，HK)，这是一只EFT产品，由于该产品的交易量比较小，容量很小，因此不可能有大规模的资金参与其中。

　　内地不会加速推出股指期货

　　“即使港交所推出A50指数期货，也并不会刺激内地加速推出股指期货，那边的量不会太大，如果用A50ETF结算，交易量就会比较小，容量很小，因此，内地就不会有太大担心。”高子剑告诉记者，A股的股指期货推出，仍然没有时间表，但是融资融券的时间基本可以确定，融资融券肯定会早于股指期货推出，时间会在明年初，或者是第一季度。

　　“管理层担心其中的风险，而且主要是担心散户的风险，而不是考虑的机构，股指期货毕竟是一个零和游戏，所以推出来之后，一定是散户亏损，机构赚钱，管理层所以迟迟不愿意推出”，高子剑说。

　　高子剑认为，港交所推出A50指数期货，对于A股的影响不会太大，也就是多一个故事，就像H股和A股的关系，H股不能完全左右A股的表现，否则就不会出现A股估值比H股贵一倍的情况。另外，香港的A50ETF是有权证的，很多人可以通过权证来实现做空的目的。

　　对A股走势有一定指引性

　　在两年前，新加坡就推出了A50指数期货，交易量一直很小，这个产品是用美元计价的。不过，高子剑认为，新加坡的产品失败，并非因为汇率的原因，“他可以考虑用人民币和美元做一个对冲，就把币值的因素消除了，所以不会有影响。”

　　“港交所的A50ETF，参与的资金主要还是QFII，QFII如果看好A股，而拿不到额度，他就主要就买这个，而新加坡A50指数期货的主要参与者也是QFII”，高子剑表示。

　　根据高子剑的研究，新加坡A50指数期货对A股的走势，还是有一定的指引性，但是并非很准。目前，内地居民(甚至一部分私募基金)在香港市场有股票交易账户，如果香港推出A50股指期货，是否会引起资金大搬迁呢？毕竟，能做空对高风险投资者有相当的吸引力。

　　但是高子剑认为，即使港交所推出了A50指数期货，内地的参与者也不会多，因为内地投资者并没有这么强的沽空意愿，因此不会出现大规模沽空的现象。