国企指数5000点失而复得 下跌趋势仍明显

　　周一，国企指数先跌后涨，股指早盘再次失守5000点关口，盘中最低下探至4961.98点，最终以5008.11点报收，微跌0.082%。交通银行(资讯 行情 论坛)(3328.HK)经过连续调整后出现反弹走势，昨日该股上涨1.587%，成为指数回升的主要动力。

　　虽然，国企指数在5000点关口连续第二个交易日失而复得，似乎显示该点位具有较强的支撑力度。但从技术层面来看，下跌趋势仍相当明显。近期，国企指数的表现弱于恒生 指数(资讯 行情 论坛)，近1个月内恒指上涨了1.71%，而国企指数却下跌了3.68%。针对国企指数短期内表现相对较弱的原因，笔者有以下两点分析：

　　首先，应该清楚上轮H股行情是在国际油价出现飙升与人民币升值的情况下产生的，国企指数受成份股中的油股，以及部分在前期首发被低估的大盘股，如交通银行、神华能源(资讯 行情 论坛)(1088.HK)等个股的拉动，而并不是基于整个国企股板快基本面好转的形势下产生的，因而不排除部分热钱进行短线操作的可能性。

　　在人民币升值以前，中石油(资讯 行情 论坛)、交行等具备人民币升值概念的股票价量齐升，表明有部分先知先觉的资金提前介入，而这类资金属于短炒某一概念的热钱，在概念逐渐消退的情况下，这类资金自然会选择出局。

　　其次，从基本面来看，在众多国企指数成份股中，除石油、煤炭等能源股业绩高速增长外，部分企业即使业绩有所增长，但增速有放缓的趋势，甚至有些公司出现负增长的情况。如镇海炼化(资讯 行情 论坛)中报纯利为12.6亿元，同比下降1.2%；江苏宁沪中期纯利为3.54亿元，同比下降52%；而华能国际(资讯 行情 论坛)中报则出现上市以来首次下滑的现象等等。另外，在国企指数成份股中东方航空、南方航空、仪征化纤(资讯 行情 论坛)等个股中报均出现明显亏损。由此可见，大部分H股企业在经历了前期一轮较大、较快的增长之后，今年进入到一个明显的调整期，因而各大企业基本面的调整，也决定了国企股市场将继续调整。