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中国水务专注核心主业自来水业务，未来发展可期。
10 月12 日我们调研了深圳大工业区水务公司和惠州中水公司：包括原水（大亚湾供水分公司）、供水（大亚湾溢源净水有限公司）、污水（大亚湾清源环保有限公司）。
深圳市混合所有制改革的成功范例—深圳大工业区水务：深圳市大工业区水务公司是深圳市原特区外最早也是唯一实现供排水一体化经营管理的水务企业。项目目前的供水设计规模为10 万吨/日，高峰期可达12 万吨/日，其中约有7 万吨/日向大亚湾输送，其余则向深圳坪山输送。二期扩建10 万吨/日已经有充足土地储备，预计10 月底开工，明年3-4 月实际供水。深圳市大工业区水厂原规划控制规模45 万吨/天，根据新发放的文件，规划供水规模提升至60 万吨/天，显现出未来广阔的发展前景。
原水、自来水、污水处理协同发展典范—惠州中水水务：惠州中水水务是专业从事惠州大亚湾地区原水供应、自来水供应、给排水安装业务和污水处理服务的水务一体化企业。拥有的风田水库总库容2543.5 万立方米，集雨面积17.24 平方公里。旗下公司是大亚湾唯一的自来水供应企业，现有供水规模21 万吨/日，两个水厂都处于超负荷供水状态，最高实际供水量33 万吨/日（包括深圳转供水量）。开展水厂扩建后供水规模将提升至54 万吨/日，以充分满足中海油二期以及相关配套产业链增量的需求。大亚湾石化区综合污水处理工程位于石化区M1 地块，TOO 模式，拥有10 万平方米土地，总规模8 万吨/日，现有处理规模为2.7 万吨/日。
专注发展自来水主业，提高目标价至8.00 港元：公司未来的发展重心集中在自来水，随着城市化进程的加快，用水量和水价有望齐升，且公司直接从终端用户收取水费，并代收污水处理和垃圾费等费用，现金流稳健可观。我们预测公司17/18 年收入为68.3 亿港元，归属于股东的净利润为10.2亿港元，给予公司未来12 个月目标价为8.00 港元，对应17/18 财年12.6 倍PE，2.1 倍PB。
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责任编辑：张海营
