大和：维持玖龙纸业买入评级 微降目标价至12.5元

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　　大和发表研究报告称，早前曾与玖龙纸业（02689）会面，维持对该集团今年下半年纯利可有按半年改善的看法，并相信现时市场动力的利好在明年会更为强劲。

　　该行称，旧瓦楞纸箱（OCC）价格在过去数月更有弹性，相信玖纸在2017财年下半年仍有出现盈利的能力。而在上月底，美国及中国旧瓦楞纸箱价格在一年高位，在两个月内上升了20%，虽然包装纸处于淡季，但相信这是最近纸价上升的推动力。而集团管理层亦指在6月及7月初已加价三次。

　　此外，该行亦相信，短期纸价仍有上升空间，基于全球旧瓦楞纸箱价格正在上升的趋势，及玖纸议价能力较强等原因。

　　大和下调该集团2017财年每股盈利预测18%，以反映旧瓦楞纸箱价格上升，及下半财年部分销售延迟以至销量较低。而2018及2019财年每股盈利预测则分别上调3%及下调2%。

　　该行维持玖龙纸业“买入”评级，但目标价由原来的13元，下调至12.5元。