大摩：上调长城汽车评级至增持 升目标价至13元

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　　摩根士丹利发表报告表示，内地多功能旅行车（SUV）将继续为其乘用车业务之最大增长动力，估计SUV领先之企业如长汽（02333）将受惠。该行决定上调长汽评级，自“与大市同步”至“增持”，基本情境的目标价，相应自8.7元上调至13元，此相当预测2018年市盈率10.2倍。

　　该行称，在“最牛”情境下长汽目标价可高达24元，此相当预测明年市盈率18.9倍。大摩称，长汽现估值仅预测明年市盈率7.2倍，低于自2011年以来预测未来12个月市盈率8.2倍约12%。

　　大摩表示，长汽进入中高端SUV市场表现正面，其新SUV品牌WEY长远而言亦将有助推动其销售增长及盈利能力。该行预计公司于2016至2020年本地生产SUV销售年化复合增长率将增至16%，于2020年更可占内地SUV市场之一半市占率，中高端SUV之市占率逾30%。主要受消费者习惯改变、市场定位更有效，及更好之设计。该行亦对长汽之WEY品牌销售正面，相信其于未来五至十年将成销售新动力。

　　该行表示，下调对长汽今年纯利预测6%至89.85亿人民币，但上调对其明年纯利预测5.5%至104.46亿人民币，并升其2019年纯利预测16%至115.38亿人民币。