安信国际7月4日发表研报，表示对吉利汽车（00175）的看好，认为高速发展中的吉利，有望成长为世界级车企。
LYNK & CO 即将量产，是中国自主品牌的名片。根据各大汽车媒体推测，LYNK & CO 的售价15 万起，1 0 月接受订单，开始量产上市销售。2017年推出首款SUV，2018 年加推一款轿车。安信表示看好LYNK & CO 未来销售，凭借其高性价比、独特的家族式外形设计、吉利与沃尔沃共同研发的动力总成，LYNK & CO 将是中国自主品牌的新名片，有望成长为与大众、丰田、福特展开正面竞争的一线中高端汽车品牌。对于LYNK & CO 销量预测，安信认为：1．在2017 年以品牌宣传为主，产能爬坡，供应商配套是最大的阻碍，产品上市时间晚，预计销量在2 万以内。2．在2018 年是LYNK & CO 销量与业绩全面爆发的时期，由于LYNK & CO 与Volvo的40 系列在路桥工厂共线生产，一期产能30 万，而Volvo 的40 系列国产化进程慢，因此产能优先供给LYNK & CO，安信预计，2018 年销量在25 万左右。
收购宝腾，拓宽海外市场，抗风险能力得到巨大提升。5 月24 日，吉利控股（吉利汽车175 的母公司）宣布同DRB-HICOM 集团签署协议收购马来西亚汽车品牌宝腾（Proton）49.9%的股权；以及英国跑车品牌莲花（Lotus）51%的股权。安信认为，吉利控股收购宝腾后，有利于吉利汽车出口至马来西亚，分羹东南亚百万级车市。2016 年马来西亚和东南亚的乘用车销量分别为51.5 万辆和208 万辆。
行业发展受政策影响大，增速放缓，有核心竞争力的企业将脱颖而出。2017 年1-5 月中国乘用车销量942 万，同比增长1.5%，受购置税退坡影响行业增速出现巨幅放缓。行业竞争加剧，像长安、北汽、江淮等自主品牌销量出现不同程度的下滑，价格战日益严重。安信认为，2018 年如果没有新的政策出台，中国乘用车行业增速可能会倒退。相比较之下吉利优势在于：1．新一代产品处于强盛期，销售势头强劲。目前吉利核心产品如博瑞、博越、GL、GS 等没有厂家折扣。2．吉利收购宝腾后打开东南亚市场，通过出口抵御行业下滑风险，避免国内恶性竞争。
目标价21 港元，买入评级。安信预计，未来三年吉利将处于高速发展时期，是品牌升级、产品国际化、新能源汽车等方面变化最大的车企。长期看，吉利有望成长为世界级车企。安信给予吉利“买入”评级，目标价21 港元，较现价有20%的上升空间，相当于2018 年13.4 倍预测市盈率。
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责任编辑：李双双
