大和：维持中电信买入评级 目标价4.91元

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　　大和总研发表研究报告表示，近日中国电信（00728）与约30名投资者会面，讨论无限流量计划的影响、发展增长策略、资本开支及铁塔前景。该行表示维持中电信“买入”评级，目标价4.91元。

　　大和表示，不少投资者关注到中国电信市场的潜在竞争加剧，上月中移动（00941）紧随中联通（00762）推出无限流量计划。

　　中电信表示警惕无限流量计划的竞争增加，并由本地管理层慎重回应，小心处理无限量计划问题。但由于目前无限流量计划的定价十分高，较一般ARPU高320-430%，大和相信该计划对市场的吸引力有限。

　　在资本开支方面，中电信重申撇除未来发展5G的考虑，集团资本开支水平持续下降。大和预计5G不会在2019-2020展开，该集团的资本开支预测比较合理，预计2018年及2019年分别跌7%及升4%。

　　另外，中电信表示未来集中于整合业务，例如网络数据中心（IDC），大数据及云服务，将成为未来盈利增长的动力，去年该业务为集团贡献6%收入。同时，固网市场提供高速服务，继续与中移动竞争。最后，中电信重申今年营运目标，包括今年移动通信净增加1700万户，而今年至目前已经增加900万户，以及铁塔公司目标于今年或明年上市。